【玻璃周报】库存持续累积，玻璃承压震荡

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概要

原文为2022年7月11日公开发布的《华泰期货玻璃周报20220711：库存持续累积，玻璃承压震荡》，限于篇幅本文择重简摘。

策略摘要

玻璃纯碱：高库存对玻璃价格形成一定压制，短期玻璃需求仍将恢复缓慢，玻璃价格易跌难涨，盘面或将维持低位震荡。纯碱供应端相对稳定，整体需求端受高价格存在一定影响，碱厂库存端开始处于累库状态，短期维持宽幅震荡走势。

核心观点

■市场分析

玻璃方面，上周玻璃2209合约持续下行，收盘价为1541元/吨，下跌86元/吨，跌幅5.29%。现货方面，国内浮法玻璃市场现货价格延续下跌，周均价1722元/吨，同比下跌39.81%。供应方面，浮法玻璃企业开工率为87.25%，环比下降0.33%，产能利用率为86.28%，环比下降1.34%。需求方面，玻璃需求恢复缓慢，整体产销一般，刚需采购为主，随着疫情好转，政策利好不断出台，地产行业托底决心不改，后续或将有所好转。库存方面，截止到7月7号，浮法玻璃厂家库存8087.9万箱，环比上涨0.63%，库存持续累积。整体来看，高库存对玻璃价格形成一定压制，当前部分企业略有亏损，被迫降价出货。虽然地产数据环比略有好转，但房企资金紧张，短期玻璃需求仍将恢复缓慢，玻璃价格易跌难涨，盘面或将维持低位震荡，后期仍需关注疫情防控常态化之后下游地产实际需求能否有所好转。

纯碱方面，上周2209合约盘面震荡下行，主力合约收盘价为2555元/吨，环比下跌248元/吨，跌幅8.85%。现货方面，国内纯碱市场价格偏稳运行。供应方面，上周纯碱整体开工率为80.87%，环比下调4.41%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存39.5万吨，环比增加5.28万吨，涨幅为15.43%。需求方面，下游浮法玻璃需求恢复缓慢，采购谨慎，对高价纯碱有所抵触，光伏产线投产积极，提振纯碱需求。整体来看，供应端相对稳定，需求端伏法玻璃需求偏弱，光伏投产积极，对纯碱边际需求有所拉动，整体需求端受高价格存在一定影响，库存端开始处于累库状态。另外，受能源价格影响，纯碱今年以来出口形势良好。短期维持宽幅震荡走势，中期仍需重点关注终端需求恢复情况。

■策略

玻璃方面：中性

纯碱方面：中性

■风险

疫情情况，地产及宏观经济改善情况、玻璃产线冷修情况、新能源汽车销量、光伏产线投产等。

相关图表

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