【年中策略会纪要】下半年农业品的交易机会是否有迹可循？

10个月前发布

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7月8日至9日，更喜岷山千里雪——一德期货年中投资策略会顺利举办。本次会议从有色、宏观、能化、农产品、黑色等不同领域、多个角度为投资者详细剖析下半年全球宏观经济趋势和大宗商品板块机会。以下为农业品专场会议纪要：

油脂油料基本面浅析李知锦，物产中大化工油脂油料部负责人油脂油料旧作供应仍然紧张，新作预期产量恢复，在天气良好状态下，将逐渐改善供应紧张的形势。国内的低榨利对未来的供需影响较大，需密切关注后期大豆买船情况，国内基差将相对坚挺。油脂方面，目前焦点主要在于棕榈油的大幅波动。印尼的卖压有多大、其前期的出口政策导致目前高库存如何缓解、产量损失有多少，是后期的重点。关于交易机会，目前低榨利情况下，三四季度豆粕基差及月差相对看好。豆油主要受大豆榨利及棕榈油买船增加供应导致的需求替代影响，存在较多不确定性。棕榈油短期卖压仍大，产地去库存后，预计四季度将有产量损失导致的潜在利多。生猪：预期先行，估值兑现鸡蛋：当前供需矛盾解析侯晓瑞，一德期货生鲜畜牧分析师在蛋鸡存栏持续增长的大趋势中，需求无明显提振的情况下，现货价格受到一定程度压制，但当前淘鸡价格下过低的蛋价或激发市场的淘汰热情，进而导致短期供应量或有小幅减少可能。反之亦然，过高的现货价格引发市场的淘汰热情下降将进一步增加现货端压力。因而下半年现货价格向上面临存栏的压力，向下面临短期淘汰热情的增加，现货中枢维持中性思路为主。在供应回升的大环境下，考虑到季节性7-8月期现仍会有同步回升趋势，盘面给出高点后或有季节性回调可能，期货下半年以逢高做空为主思路，需关注后期期现波动节奏进行具体评估。白糖：震荡中心逐步上移棉花：阶段低位寻找新平衡李晓威，一德期货农副产品资深分析师国内整体维持去库存状态，供应压力并不大，刚性需求波动不会太大，供需矛盾缺口存在，但整体矛盾不大。上半年糖市现货弱现实和期货强预期矛盾修复，震荡中心已经上移；短期供应偏宽松，中长期的缺口依然存在，远月升水持续。从近十年的高位22000元/吨附近下跌至15000多元/吨只用了一个多月，当前市场的采购和备货更加谨慎，现货实际流动性反而减少，市场成交极为清淡，低价棉短期是难以实际摊平企业原料成本的，而棉纱价格大幅下跌后企业亏损会直接扩大，大量高价货源依然在上游轧花厂手里，新疆销售不足七成，往年几乎已经所剩无几，纺织淡季需求表现不佳，但价格大幅低于成本后会限制下方幅度和空间，需要时间让上游的低成本棉花真正落实到终端利润的上涨后，棉花价格在三季度后半段和四季度是有回归到正常合理区间的需求和机会的。【扫码收看回放】?△ 本文内容根据各位嘉宾现场分享整理，内容未经本人审阅，如有见解偏差请见谅。本文内容不代表本平台及所在机构观点，仅供参考，期货市场有风险，投资需谨慎。

一德菁菁

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