读《股票作手回忆录》 汲取逆向投资策略精髓

《股票作手回忆录》是界内公认的交易经典。近百年来,无数金融专业人员和交易员通过阅读这本书,通过领略交易大师杰西•利弗莫尔的交易思想,找到了顺势投资策略的真谛,并由此走向成功之路,这是不可否认的,本人也无意重复。今天,我想和大家探讨的是书中主人公杰西•利弗莫尔所运用的另一个策略---逆向投资策略。

  “1906年春天,杰西•利弗莫尔在大西洋城度假。和往常一样,杰西•利弗莫尔和朋友来到一家公司看股票行情,这时的市场是处于多头的,强劲而活跃,大部分股票都在上涨。忽然,杰西.利弗莫尔看到联合太平洋铁路,觉得应该卖出这只股票,而且没有任何放空理由。于是他以市价卖出1000股,不久就卖出第二笔1000股,然后第三笔1000股……”

如杰西•利弗莫尔自己所说,在整个市场十分强劲,又没有任何理由的情况下,放空这么多股票确实太过分了。可是,这真是他自己说的那样毫无理由的尝试抓顶吗?不!杰西•利弗莫尔显然是因为当时已经强烈感受到了大众的看法已达到极端不合理状况,于是他才反其道而行之---运用逆向投资策略,进行了这次英明的操作。关于这点可在书中的这句话看到端倪--“我挑中联合太平洋铁路,是因为这只股票被人渲染得这么厉害”。

  行为金融学指出,投资策略主要包括顺势投资策略和逆向投资策略。那么,究竟什么是逆向投资策略?它的内在逻辑是什么?逆向投资策略就是投资者通过衡量一般投资大众的意见,当发现大众的观点、认识、方法和思维趋向一致,达到极端不合理的状况时,所采取的反其道而行之的交易策略。它的基本逻辑是:如果群众持有某种看法,而且每个人都根据那个看法采取行动,那么市场上就没有新资金可以继续推动股价朝那个方向前进,那么此时利用极端意见,就很有把握从中短时间内获得巨大利润。

  如今,在顺势操作交易理念日渐成熟之时,在众多的假突破日益增多之际,做为一名合格、出色的交易者只运用顺势交易策略参与交易显然有些不足。尤其是在期货市场里,如果你不能及时察觉顶部的异常,那么你不仅不能利用难得的机会获取暴利,反而会把整个趋势中辛苦赚来的利润,在一天或几天内大幅消失。比如豆油在2008年3月4日开始的那波下跌,异常惊人的跌幅,或是福或是祸都只在于我们策略上的选择与运用。而股票又何尝不是,如果投资者能在07年10月大盘高位时及时获利退出,那该是多么值得骄傲的事情!可是,要想学会运用逆向交易策略,也不是轻而易举之事。首先,逆向投资思维打破了以往大众循环式的思维模式,即牛市期间高度兴奋,熊市期间极度压抑。这个转变无疑对投资者是一个巨大的挑战,没有足够的经验和磨练是无法达成的。其次根据绝大多数投资者的分析习惯,在需要运用逆向投资策略的时候,无论是基本分析还是技术分析,它都保持完好发展之中,几乎没有任何征兆,而这时能够帮助投资者分析和决策的只能是大众心理分析和逆向思维。然而,心理分析和逆向思维恰恰又是众多投资者所欠缺和难以掌握的。因为心理分析和逆向思维的运用,不仅需要投资者保持视角的多样性和灵活性,还需要从人性角度和现实角度去观察问题。同时,逆向投资策略的实行也需要投资者合理的资金管理方法,需要严格的执行操作能力,更需要打破常规的莫大勇气!毕竟在市场大众意见趋向一致时,它在短期内推动的力量是极其快速和巨大的,一旦交易者无法承受这压力,那么极有可能又会随大众趋势而行,以致放弃逆向投资策略。

幸运的是,杰西•利弗莫尔已经为我们做出了的榜样。

  “在杰西•利弗莫尔加码空单的第二天,公司传来了旧金山大地震的消息。关于对消息的反应,权威人士趋向一致的观点为:不要管消息是好是坏,而是要看市场的反应。意外的是,面对一场可怕的大灾难,杰西•利弗莫尔面临的股市并没有反映真实的状况,开盘时仅下跌了几点。这时杰西•利弗莫尔坚信:“大盘并非总是立刻就说真话”,因此他继续保留着空单。让人敬佩的是,在隔天传来了完整的报导以后,在市场反应仍没有应有的那么强烈的情况下,杰西•利弗莫尔仍坚信自己的信念并再次加码放空一倍。不久,市场终于反应了现实,这时杰西•利弗莫尔全部回补,短短几天赚得了极大的利润。”

  由于我国股市目前没有做空机制,所以表面来看,逆向投资策略只是适合于期货投资者,股票投资者似乎可以不用理会。可这不应该是股票投资者拒绝学习逆向投资策略的理由。一方面在识别趋势转折点的时候,需要运用逆向思维去分析大众情绪。这其中的意义不仅仅是有助于我们反向操作,更大的意义是帮助我们选择最恰当的时机,尽收利润;另一方面,我国股指期货的推出已指日可待,届时做空手法将大有用武之地。因此掌握逆向投资策略无疑是走向成功的又一法宝,毕竟众人常是错误的,至少在重要反转时刻。

对于掌握逆向思考策略的方法,可以尝试从以下两方面入手:一是训练自己深思熟虑的习惯,锻炼自己选择同普罗大众相反的意见,拥有一个深刻的头脑;二是根据当前事件的具体情况,以及人类行为模式的当前表现来推敲自己的结论。需要注意的是,在思维过程中,一定要避免一厢情愿和先入为主的成见。同样,这个过程很难,但却值得。美国头号“逆向思考者”汉弗来.B.尼尔说的好:当所有人想得都一样时,可能每个人都错了。有理由相信,无论是股票投资者还是期货投资者,只要在适当的时机遵循逆向思维路子行事,一定会做的更好。

  每当事情看起来最肯定的时候,大师知道它们一定非常不肯定。我想,这就是杰西•利弗莫尔所运用的逆向交易策略的精髓所在!

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞6 分享
评论 抢沙发
头像
欢迎您留下宝贵的见解!
提交
头像

昵称

取消
昵称表情代码图片