【华安期货早盘策略】 2022/06/10

早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,沪金与comex黄金小幅微跌,欧美股指和原油收跌,欧美债券收益率和美元指数收涨。基本面,美国上周初请人数达22.9万人,不及预期,弱于上期,支撑金价,但欧央行的鹰派表态压制了金价的表现,明确7月会议加息25bp,暗示9月50bp,不排除年内再来一次25bp。高盛预计欧洲央行将在9月和10月加息50个基点,12月加息速度将放缓至25个基点,直至明年6月最终利率达到1.75%。消息面,IMF下个月将进一步下调其对2022年全球经济增长的预期,此前世界银行和经合组织也下调了各自的预期。目前来看,现实是通胀在原油的带领下高企不下,加息与缩表缓步进行,不论基于通胀还是经济衰退预期,短期金价下方支撑明显。整体上来说经济放缓已经初现端倪,我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退,后续需要继续跟踪美国衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至6月9日收盘,螺纹钢2210合约收于4772元/吨,基差为37元/吨;热卷2210合约收于 4854元/吨,基差为130元/吨;铁矿石2209合约收于921.5元/吨,基差为-1元/吨。消息面,本周钢材总库存量2183.94万吨,周环比增加23.20万吨。其中,钢厂库存量636.76万吨,周环比减少20.48万吨;社会库存量1547.18万吨,周环比增加43.68万吨。据Mysteel调研,6月1日-8日,上海24家建材贸易商日均成交1万吨,较去年同期下降57.45%。本次调研下游项目共计305个,目前项目复工率44.92%,92.86%的项目预计在6月下旬以后恢复正常施工节奏。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日国债期货集体收涨,10年期国债期货报收100.490元,涨幅0.10%;5年期国债期货报收101.460元,涨幅0.10%;2年期国债期货(TS2209)报收101.035元,涨幅0.04%。2公开市场,昨日央行100亿元7天逆回购中标利率2.10%较上期持平数据面,海关总署9日发布数据显示,2022年前5个月,我国货物贸易进出口总值16.04万亿元,比去年同期增长8.3%。其中,5月当月进出口同比、环比增速均有所回升,分别增长9.6%、9.2%。

【投资策略】:本周市场预计震荡,维持谨慎看多T2209 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周四,股指期货主力IF2206跌0.56%。A股三大股指震荡走低。上证指数跌0.76%。据海关统计,今年前5个月,我国进出口总值16.04万亿元人民币,同比增长8.3%。欧洲央行维持三大利率不变。国际货币基金组织(IMF)发言人表示,IMF预计下个月将进一步下调其对2022年全球经济增长的预期,此前世界银行和经合组织也下调了各自的预期。总体近期国内稳经济政策密集出台,权益市场情绪转暖。关注各主要经济体货币政策动向。

【投资策略】:股指维持震荡思路,逢低布局多单。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:6月9日,国内玉米现货价稳中有涨,玉米隔夜主力C2209跌0.70%报2857。外盘方面,美玉米偏弱运行。当前国内短期市场腾库收麦和稻谷抛储,供应上量利空玉米,但种植和进口等成本高企支撑玉米价格(估计玉米种植成本为2700-2750元/吨),市场看好玉米长期行情。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食贸易政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌,玉米淀粉隔夜主力CS2207跌1.36%报3113。当前玉米淀粉企业以消库为主,走势跟随原料玉米行情调整。

【投资策略】:玉米:C2209合约关注价格回调时做多机会。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:6月9日,国内猪价持稳,河南地区生猪出栏均价15.75元/公斤,较上日微跌0.02元。养殖户出栏量较少,挺价意愿强,但屠宰企业对高价猪接受能力不足,需求跟进乏力,猪价陷入震荡。6月10日将开展第十一次收储,规模4万吨。09合约1m波动率在25.5%左右,较上日持稳。短线猪价表现震荡,上方空间预计有限。

【投资策略】:养殖企业参与9月套保,管理价格风险 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-30~+30不等。受出口需求回升的影响,CBOT大豆创十年新高。因6月大豆集中到港,油厂开机率高,豆粕库存继续类库,而下游饲料对豆粕的需求量,恢复情况不及豆粕增量,近期现货成交量不理想。供应多抑制豆粕上方空间。关注今晚USDA6月供需报告。

【投资策略】:持震荡思路 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌110-140元/吨,棕榈油下跌270-410元/吨。印尼在周三下调出口税费之后,周四有文件显示印尼已经启动了一项出口加速计划,旨在出口至少100万吨的毛棕油和精炼棕榈油产品,该条例立即生效,适用到7月31日,引发全球供应增加的预期,棕榈油大跌。因豆粕胀库部分油厂选择停机去库存,当前豆油处于供需两旺的格局。关注今晚USDA六月供需报告以及午间MPOB月报。

【投资策略】:日内短线操作 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:昨日沪铜走势震荡,至隔夜夜盘报72580元/吨。经过8号贴水抛售,昨日持货商货源不多,出货意愿有所下降,月差Back结构收窄至50元/吨,提振贸易商买货意愿,推动升水回升。9日上海地区升水报130元/吨,其他市场升水报价相对稳定。前期上海地区港口积压的铜集中清关,短期市场供应增加,但不过当前进口窗口依然处于亏损状态,预计供应宽松较难维持。下游需求并未伴随上海市场的陆续开放而呈现明显回升,短期市场消费难有明显改善,预计铜价延续震荡,升水持续上行空间或不大。

【投资策略】:策略上可考虑做空波动率。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉郑棉维持震荡,现货市场走货情况表现不佳。郑棉主力合约收红微涨,下游纺企逢低按需补库,实际成交未有放量,轧花厂和贸易企业棉花销售进度不快。因不看好后市,纺企囤货意愿不高,市场购销不畅;内外棉价倒挂,棉企流通缓慢。部分纱厂承受不住原料压力选择限产或停产,低价让利出货。部分织厂反映,进入六月前期订单基本上已经结束,后续订单衔接困难,受新疆棉禁令影响,出口订单量缩水,市场对于后市信心不足。市场短期内仍在等待指引,预计短期郑棉仍将维持弱势整理格局。

【投资策略】:CF2209可轻仓试短多;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日沪铝低开向下。目前看,全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面:供给端因利润可观维持高位,社会库存逐步走低,上海地区的全面复工复产,将修复相关产业链“缺料”的问题,带动下游消费复苏。成本端:随着连续两周铝价反弹,生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化,后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期节后,沪铝仍将在此位置盘整。

【投资策略】:操作建议: 期货交易策略:本周方向性趋势不明朗,建议谨慎
期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看跌期权策略。
 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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