【华安期货早盘策略】 2022/06/08

早盘策略

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:6月7日,国内猪价持稳,河南地区生猪出栏均价15.79元/公斤,较上日微跌0.01元。养殖户出栏量较少,挺价意愿强,但屠宰企业对高价猪接受能力不足,需求跟进乏力。玉米和豆粕价格震荡,带动养殖利润上升。09合约1m波动率在25.7%左右,较上日小幅上涨。短线猪价表现震荡,上方空间预计有限。

【投资策略】:养殖企业参与9月套保,管理价格风险 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:6月7日,国内玉米现货价稳中有涨,玉米隔夜主力C2209涨0.10%报2889。外盘方面,美玉米偏强运行。当前国内短期市场腾库收麦和稻谷抛储,供应上量利空玉米,但种植和进口等成本高企支撑玉米价格(估计玉米种植成本为2700-2750元/吨),市场看好玉米长期行情。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食贸易政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差维持在435元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.22%报3173。当前玉米淀粉企业以消库为主,走势跟随原料玉米行情调整。

【投资策略】:玉米:C2209合约关注价格回调时做多机会。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,沪金与comex黄金双双收涨,美元指数微跌报收102.34,美债10年期收益率跌6.6Bp报收2.98%。欧美5月份PMI数据整体处于荣枯线上,为欧美央行收紧MP提供良好的宏观经济基础,但整体来看PMI已经开始趋弱。消息面,美股零售龙头塔吉特继5月19日调降本年盈利预期后再次调降年度预测,主要原因还是通胀高位侵蚀企业大量利润,加息也抑制了一部分消费需求,进而引发对未来美股盈利预期继续下中枢的担忧,支撑前期衰退的交易逻辑。昨日澳大利亚联储意外加息50Bp,也引发经济难以承受利率急升的考验,风险偏好回落,支撑金价。整体上来说经济放缓已经初现端倪,我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退,后续需要继续跟踪美国衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至6月7日收盘,螺纹钢2210合约收于4763元/吨,基差为61元/吨;热卷2210合约收于4852元/吨,基差为139元/吨;铁矿石2209合约收于937.5元/吨,基差为-4元/吨。消息面,据Mysteel调研,卫星数据显示,2022年5月30日-6月5日期间,澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1250.40万吨,周环比增加75.6万吨,处于今年的中等偏高水平。6月7日,全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量78.89万吨,较昨日降1.75万吨,降2.17%;库存周转天8.9天,较昨日降0.1天;日均消耗4446.67吨,较昨日降3.84%;日均到货量3279.6吨,较昨日降3.84%。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上一交易日,国债期货多数收涨,10年期主力合约涨0.09%,收100.43元,5年期主力合约涨0.08%,收101.37元,2年期主力合约与上日持平,收100.93元。
。资金面,隔夜shibor报1.4210%,下跌3.30个基点;7天shibor报1.7080%,上涨0.70个基点;14天shibor报1.6500%,上涨1.40个基点;1月shibor报1.8770%,上涨0.40个基点;;公开市场,央行昨日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.1%,持平上次。昨日有100亿元逆回购到期。

【投资策略】:预估本周期货圈震荡,谨慎看多T2209; 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周二IF2206涨0.31%。沪深三大股指全天整理为主,上证指数收盘涨0.17%报3241.76点。近期A股、港股市场迎来反弹,外资持续涌入中国资本市场。消息面,财政部、税务总局公告,扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围。澳洲联储宣布加息50个基点至0.85%,超出市场预期的加息25个基点。美国财政部长耶伦重申美联储在抗击高通胀问题上的重要作用。关注各主要经济体货币政策动向。

【投资策略】:股指维持震荡思路,逢低布局多单。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:随着上海地区复工复产,近期进口铜清关增加,同时冶炼企业陆续到货,现货升水承压下行,7日上海市场升水报125元/吨。各地升水均大幅下调,上海与周边江浙地区价差保持在100元/吨左右。目前下游企业以谨慎观望为主,多等待交割后再行买货。月差Back结构收窄至200元/吨附近,对升水形成支撑,进口盈亏依然处于亏损状态,供应宽松较难维持。整体来看,基本面多空交织,铜价或呈现震荡态势,升水下行空间或不大。

【投资策略】:策略上可考虑做空波动率。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌10-30不等。因美豆种植工作推进速度加快,持平于五年均值,近期天气题材对CBOT大豆的支撑有限,继续关注美豆产区天气。豆粕库存连续10周上升,而下游饲料对豆粕的需求量,恢复情况不及豆粕增量,且高价抑制终端养殖豆粕消费能力,基差持续走弱。

【投资策略】:建议多油空粕套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨30-50元/吨,棕榈油上涨30-40元/吨。市场消息称美国环保署要求炼油商今年将206.3亿加仑的可再生燃料混合到汽油和柴油中,比去年增加9.5%,此举将增加植物油的需求,支撑美豆油价格;印尼为鼓励出口,减轻了毛棕油出口的关税负担,棕榈油供应将增加,或限制棕油上方空间。油厂开机率略有下滑,但豆油库存整体仍在上升,受能源与外围因素影响,油脂预计高位运行。

【投资策略】:持震荡偏强思路 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周二郑棉主力合约微跌。美得州地区降雨持续,干旱面积减少。市场对于天气升水炒作力度持续减弱,CFTC公布投机净多持仓减少,美棉调整仍在持续。市场在等待本周月度供需预测指引。内棉方面,新疆各区域棉花进入现蕾期,整体长势较好。下游开机整体不高,购销清淡。下游采购虽存在压价现象,但近期纺企报价坚挺,成交价弱稳态势延续。订单方面,少量织厂反映在机生产订单尚可维持半个月左右,但是订单利润普遍偏低甚至没有利润。在后续订单不足情况下,业务员多在市场上寻找订单。而小厂基本没有订单,生产常规品种为主,减产停台情况普遍。预计短期郑棉仍将维持弱势整理格局。

【投资策略】:CF2209可轻仓试短多;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价高位支撑,市场炒作气氛浓厚,但实盘成交一般,拉丝主流徘徊在8750-9000元/吨。下游需求有限,工厂适当备货,整体成交难以放量,成交维持刚需,然随着汽车行业出台的利好政策,或能一定程度上提振市场心态,预计后期PP市场高位震荡。

【投资策略】:预计短期PP2209合约上方9000压制较强,短线波动区间在8400-9000,建议低吸高抛谨慎操作 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国际油价高位上涨,成本逻辑持续,石化部分调涨,市场报盘高位整理,成交一般,线性主流8850-9350元/吨。节前石化企业停销结算,对库存去化有所影响,端午假期归来,上游库存或有所累加。下游需求淡季,采购心态谨慎,市场高价位资源成交平淡,企业阶段性开工或停机。预计短期PE行情高位震荡。

【投资策略】:预计短期连塑主力L2209合约上方9000压制较强,短线波动区间在8650-9000,建议低吸高抛谨慎操作 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日沪铝小幅震荡。目前看,全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面:供给端因利润可观维持高位,社会库存逐步走低,上海地区的全面复工复产,将修复相关产业链“缺料”的问题,带动下游消费复苏。成本端:随着连续两周铝价反弹,生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化,后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期节后,沪铝仍将在此位置盘整。

【投资策略】:操作建议: 期货交易策略:本周方向性趋势不明朗,建议谨慎
期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看跌期权策略。
 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:复工复产刺激化工品上涨,甲醇同步走高,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2900元一带。6月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2700附近有一定补货意愿。

【投资策略】:多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:达到市场心理价位后PVC现货成交放量,市场信心恢复09合约大幅反弹。华东点价09+50元左右。6月供应持续在检修季;后续要继续关注出口价格及潜在需求增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8750元,09合约华东主流报价基差回缩至平水,电石成本支撑尚可,PVC需求端开工环比观察能否同步恢复,重点在于6月需求端兑现情况,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:多单继续拥有。 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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