【华安期货早盘策略】 2022/06/07

早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,美债收益率强势收涨,沪金与comex黄金价格承压下行。本周需要重点关注周五重要的美国通胀数据和周四欧央行利率决议。基本面,上周五公布的非农数据强劲,继续支持美联储的加息控通胀的操作,本月加息50Bp已经在充分预期内,但市场短期关注点开始转到加息后通胀的演变路径上。近日,国内疫情好转,提振全球风险偏好,也从另一方面压制金价的表现,而国内的关注的两个点在于恢复的持续性问题上,以及需求环比恢复速度上,也就是\”好多久\”的问题。在黄金价格的跟踪上,我们通过跟踪近段时间美国的数据,PMI虽然还在扩张区间,但是整体开始趋弱。整体上来说经济放缓已经初现端倪,我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退,后续需要继续跟踪美国衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:节后第一个交易日铜价跟随原油上涨,至隔夜夜盘报72850元/吨。市场成交一般,持货商以抛售为主,但高铜价抑制下游消费,接货并不多。各地现货升水多数延续下行,下跌幅度各不相同,上海市场升水表现较为平稳,6日升水报250元/吨。当前市场情绪较谨慎,炼厂集中检修下预计电解铜供应偏紧,月差收窄也对升水形成支撑,后续升水下行幅度或有限。整体来看,当前铜市主要面临着宏观上美联储激进加息的压力、基本面上供应偏紧及需求兑现低于预期的矛盾,价格或呈现震荡走势。

【投资策略】:策略上可考虑做空波动率。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格上涨10-50不等。截至6月5日当周,美豆种植率伟78%,去年89%,五年均值79%,因美豆种植工作推进速度加快,持平于五年均值,近期天气题材对CBOT大豆的支撑有限,继续关注美豆产区天气。豆粕库存连续10周上升,而下游饲料对豆粕的需求量,恢复情况不及豆粕增量,且高价抑制终端养殖豆粕消费能力,基差持续走弱。

【投资策略】:建议多油空粕套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格上涨150-200元/吨,棕榈油上涨90-220元/吨。市场消息称美国环保署要求炼油商今年将206.3亿加仑的可再生燃料混合到汽油和柴油中,比去年增加9.5%,此举将增加植物油的需求,美豆油上涨;印尼目前已经开始发放棕榈油出口许可,棕榈油供应将增加,或限制棕油上方空间。油厂开机率略有下滑,但豆油库存整体仍在上升,受能源与外围因素影响,油脂预计高位运行。

【投资策略】:持震荡思路 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价高位支撑,市场炒作气氛浓厚,但实盘成交一般,拉丝主流徘徊在8750-9000元/吨。下游需求有限,工厂适当备货,整体成交难以放量,成交维持刚需,然随着汽车行业出台的利好政策,或能一定程度上提振市场心态,预计后期PP市场高位震荡。

【投资策略】:预计短期PP2209合约上方9000压制较强,短线波动区间在8400-9000,建议低吸高抛谨慎操作 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国际油价高位上涨,成本逻辑持续,石化部分调涨,市场报盘高位整理,成交一般,线性主流8850-9350元/吨。节前石化企业停销结算,对库存去化有所影响,端午假期归来,上游库存或有所累加。下游需求淡季,采购心态谨慎,市场高价位资源成交平淡,企业阶段性开工或停机。预计短期PE行情高位震荡。

【投资策略】:预计短期连塑主力L2209合约上方9000压制较强,短线波动区间在8650-9000,建议低吸高抛谨慎操作 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至6月6日收盘,螺纹钢2210合约收于4762元/吨,基差为76元/吨;热卷2210合约收于4845元/吨;铁矿石2209合约收于933.5元/吨,基差为-22元/吨。展望本周钢铁市场,或呈现震荡偏强的运行态势,主要理由:一是一系列稳增长政策的出台,各地狠抓落实,形成了良好的宏观氛围;二是随着成交的逐步回升,有望持续去库,基本面的压力在逐步减轻;三是原燃料成本的回升倒逼钢厂挺价意愿增强,钢厂出厂价格纷纷小幅上调。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一郑棉合约近涨远跌。节后首个交易日,市场人气稍显。售棉企业报价积极,下游纺企刚需低价采购棉花,郑棉期价震荡上行,成交情况不佳。棉花生长情况较为良好,各区域陆续现蕾,棉农忙于除草、施肥、打药预防虫害等田间管理工作。港口清关外棉货源较少,棉企挺价意愿较强;保税美金货源较多,价格稳定,与新疆棉价格倒挂严重,性价比较低,纺企除刚需补库,暂无较大采购意愿。虽然美国宣布6月21日开始禁止所有新疆产品出口,但限制新疆产品法案存在已久,对市场利空有限,又考虑取消部分对华加征关税以应对通胀;叠加国内政策面的刺激作用,短期内政策刺激作用依然存在。

【投资策略】:CF2209可轻仓试短多;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周一,股指IF2206涨1.86%。沪深股指全线上扬,上证指数重回3200点,“锂、光、芯”等热门赛道纷纷崛起。隔夜美股和油价收涨。国内近期疫情形势好转带动经济景气度回升,但疫情约束仍然明显。美联储启动渐进式缩表,对于通胀的担忧仍在持续。欧元区及欧洲各主要经济体制造业 PMI 均表现偏弱,同时通胀问题加剧。关注各主要经济体货币政策动向。

【投资策略】:股指维持震荡思路,逢低布局多单。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上一交易日,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.14%,收100.26元,5年期主力合约跌0.11%,收101.28元,2年期主力合约跌0.06%,收100.93元。
。资金面,隔夜shibor报1.4540%,上涨2.20个基点;7天shibor报1.7010%,上涨2.70个基点;14天shibor报1.6360%,上涨1.10个基点;1月shibor报1.8730%,上涨0.30个基点;公开市场,央行昨日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.1%,持平上次。昨日有200亿元逆回购到期。政策面,美国总统拜登要求他的团队考虑取消前总统特朗普推出的一些对华关税,以抑制当前高企的通胀。

【投资策略】:预估本周期货圈震荡,谨慎看多T2209; 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:6月6日,国内玉米现货价涨跌互现,国标二等玉米市场价格在2675-3090(元/吨)区间浮动,玉米隔夜主力C2209跌0.10%报2890。外盘方面,美玉米偏强运行。当前国内短期市场腾库收麦和稻谷抛储,供应上量利空玉米,但种植和进口等成本高企支撑玉米价格(估计玉米种植成本为2700-2750元/吨),市场看好玉米长期行情。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价普跌,市场价格在3140-3650(元/吨)区间浮动,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差走低至435元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.50%报3183。当前市场逐渐恢复购销畅通,走势跟随原料玉米行情调整。

【投资策略】:玉米:C2209合约关注价格回调时做多机会。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:6月6日,国内猪价微涨,河南地区生猪出栏均价15.8元/公斤,较上日涨0.12元。养殖户出栏量较少,挺价意愿强,但屠宰企业对高价猪接受能力不足,随着端午消费结束,节后需求跟进乏力。玉米和豆粕价格震荡,带动养殖利润上升。09合约1m波动率在24.3%左右,较前期跌幅较大。短线猪价偏强震荡,但上方空间预计有限。

【投资策略】:远期养殖利润较好,养殖场高位参与套保管理价格风险 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日沪铝价格反弹。目前看,全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面:供给端因利润可观维持高位,社会库存逐步走低,上海地区的全面复工复产,将修复相关产业链“缺料”的问题,带动下游消费复苏。成本端:随着连续两周铝价反弹,生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化,后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期节后,沪铝仍将在此位置盘整。

【投资策略】:操作建议: 期货交易策略:本周方向性趋势不明朗,建议谨慎
期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看跌期权策略。
 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:复工复产刺激化工品上涨,甲醇同步走高,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2900元一带。6月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2700附近有一定补货意愿。

【投资策略】:多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:达到市场心理价位后PVC现货成交放量,节后市场信心恢复09合约大幅反弹。华东点价09+50元左右。6月供应持续在检修季;后续要继续关注出口价格及潜在需求增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8750元,09合约华东主流报价基差回缩至平水,电石成本支撑尚可,PVC需求端开工环比观察能否同步恢复,重点在于6月需求端兑现情况,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:多单继续拥有。 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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