【华安期货早盘策略】 2022/05/31

早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,沪金与comex黄金均小幅收跌,原油价格继续上涨,欧债收益率集体收涨,国内A股市场和黑色系商品收涨。昨日的行情主要是属于迟到的\”复工复产行情\”,上海和北京疫情形式大好,因此,短期情绪回暖,风险资产偏好提升,而防守型资产的债券和黄金均走弱。基本面方面,近期连续多家美股公司财报不及预期,外围数据整体较弱。货币政策方面,美联储接下来的两次加息,每次加息50Bp是合适的,但部分人员开始担心马上开始的缩表会影响美债市场的流动性,目前市场对6、7月份美联储的定价较为充分;欧央行7月份加息口径较为一致,加息25个基点。我们认为,美国衰退初显端倪,后续需要继续跟踪衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:昨日沪铜小幅上涨,至隔夜夜盘收涨至72060元/吨。秘鲁Las Bambas铜矿何时重新运营存在较大不确定,近期进口盈利窗口有关闭迹象,国内炼厂集中检修,预计短期内电解铜发货量将有所减少。临近端午假期,持货商有一定出货意愿,叠加月差Back结构再次扩大至300~350元/吨,上海市场现货升水报价难大幅下行,30日报370元/吨。目前市场预期消费旺季或将在六月集中体现,铜价有望继续偏强运行。

【投资策略】:投资策略上建议期货多头,也可尝试卖出看跌期权。 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至5月30日晚间收盘,螺纹钢2210合约收于4664元/吨,基差为199元/吨;热卷2210合约收于4778元/吨,基差为214元/吨;铁矿石2209合约收于896元/吨,基差为35元/吨。消息面,5月30日,全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量83.48万吨,较上周五增0.12万吨,增0.14%;库存周转天数8.7天,与上周五增0.2天;日均消耗4646.67吨,较上周五降2.92%;日均到货量4726.67吨,较上周五增24.39%。此外华东地区的复工复产预计将带动钢材消费与钢价的短线情绪修复。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.19%,收100.76元,5年期主力合约跌0.11%,收101.71元,2年期主力合约跌0.05%,收101.11元。
。资金面,隔夜shibor报1.4050%,上涨2.40个基点;7天shibor报1.8140%,上涨3.70个基点;14天shibor报1.8030%,上涨6.50个基点;1月shibor报1.8560%,上涨0.20个基点;公开市场,央行昨日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.1%,持平上次。昨日有100亿元逆回购到期。政策上,全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在京召开,会议提出努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降。

【投资策略】:预估本周期货圈延续上涨,推荐2TF-T策略; 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:5月30日,国内玉米现货价稳中有涨,国标二等玉米市场价格在2675-3100(元/吨)区间浮动,玉米隔夜主力C2209涨0.20%报2939。外盘方面,美玉米偏强运行。当前国内种植和进口等成本高企支撑玉米价格,市场看好玉米长期行情,但短期市场腾库收麦玉米上量利空玉米。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌,市场价格在3160-3660(元/吨)区间浮动,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差走低至450元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207涨0.12%报3235。当前市场逐渐恢复购销畅通,上海即将复工复产或提振玉米淀粉消费。

【投资策略】:玉米:关注价格回调时做多机会,C2209合约逢低买入,同时买入看跌期权对冲风险。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:5月30日,国内猪价小幅下降,河南地区生猪出栏均价15.71元/公斤,较上日涨0.08元。养殖户抗价情绪强,但价格反弹下,屠宰场收购积极性不足,开工率低,猪价呈现震荡走势。端午临近,市场需求有一定改善。09合约1m波动率在31.9%左右,较上日持稳。短线猪价表现震荡,上方空间有限。

【投资策略】:远期养殖利润较好,养殖场高位参与套保管理价格风险 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一郑棉主力合约增仓下跌。贸易企业基差资源结算价格大幅下调,前期低位挂单资源部分成交,但市场整体销售进度仍不快。现阶段疆内新年度棉花整体生长顺利,陆续进入现蕾期,生长期较去年提前一周左右。下游棉纱市场价格平稳,纺企采购成本大幅下降,纺纱即期利润由负转正,商家信心小幅回升,低位补仓有所显现。但后道订单跟进乏力,市场需求依旧较差,纺纱厂成品库存累积较多,出货不畅,采购原料积极性依旧不高。整体来看,短期郑棉在外围市场走弱的影响下,将维持偏弱格局。

【投资策略】:CF2209偏空对待;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周一股指IF2206涨0.61%。A股市场反弹,上证指数收盘涨0.6%报3149.06点。隔夜油价铜价上涨。全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议要求,把稳增长放在更加突出位置。新能源重磅政策出炉。美联储将于6月1日正式启动渐进式缩表。德国联邦统计局初步数据显示,在能源和食品价格飙升的推动下,德国5月份CPI同比攀升至7.9%。世卫组织将猴痘的全球公共卫生风险评估为中等。 总体关注通胀及其他风险因素。

【投资策略】:震荡思路,逢低布局多单。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,-30~+20不等,基差走弱。近期受天气题材影响,CBOT大豆偏强运行,继续关注美豆产区天气。近段时间进口大豆到港量不及市场预期,部分油厂开机率将走低,停机以缓解库存压力,基差下方空间有限。目前下游饲企、贸易商观望心态浓厚,以执行前期合同为主。但油厂榨利不佳,买船意愿较低,后续到港大豆数量或下降,对豆粕价格有一定支撑。

【投资策略】:建议多油空粕套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌80-140不等,棕榈油下跌250-430不等。近期美豆产区降水题材为CBOT大豆提供较强支撑,预计仍将偏强运行。印尼贸易部官员表示,政府于近两日开始发放棕榈油出口许可,这意味着印尼的棕榈油出口将正式放开。而国内大豆到港量不及预期,且部分油厂因豆粕胀库停机,豆油累库进程或中断,下方空间有限。短期关注美豆产区天气,能源价格走势, 预计油脂价格高位震荡为主。

【投资策略】:多豆油空棕油策略 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:目前看,全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面:供给端因利润可观维持高位,社会库存逐步走低,上海地区的全面复工复产,将修复相关产业链“缺料”的问题,带动下游消费复苏。成本端:随着连续两周铝价反弹,生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化,后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期端午节前,沪铝仍将在此位置盘整。

【投资策略】:期货交易策略:本周方向性趋势不明朗,建议谨慎
期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看跌期权策略。
 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:西北地区非电煤支撑走弱,甲醇成本支撑降低,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2700元一带。5月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2600附近有一定补货意愿。

【投资策略】:逢高多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:达到市场心理价位后PVC现货成交放量,华东点价09+200元左右。5月供应持续在检修季,整体开工率周度略有降低,关注当前价格下部分投机需求释放;后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8550元,09合约华东主流报价基差回缩至在200元,电石成本支撑尚可,PVC需求端开工环比未有明显扩大痕迹,疫情和运输影响仍然存在,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:逢低可以适当多单入场 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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