【华安期货早盘策略】 2022/05/27

早盘策略

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周四,股指期货IF2206涨0.5%。A股三大指数先抑后扬,上证指数3100点关口失而复得。近一个月来大盘累计反弹逾8%。隔夜美元回落,美股有所反弹。消息面,央行等三部门发文支持外经贸企业提升汇率风险管理能力。自央行一天两场会议要求金融机构加大对实体经济的信贷支持后,银行近日在内部抓紧部署落实。关注全球滞胀风险和货币政策动向。

【投资策略】:维持震荡思路,逢低做多,可用期权对冲持仓风险 


  

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,受英国财政大臣苏纳克推出的生活成纾困计划刺激,欧美风险资产多数收涨,沪金与comex黄金均小幅收涨,欧美股指、原油,欧债收益率等收涨,美债收益率和美元指数下跌。消息面,苏纳克宣布从今年秋天开始,英国的每个家庭都将获得400英镑的能源账单补贴;800万个低收入家庭提供一次性650磅的补贴;向800多万领取养老金的家庭额外一次性发放300磅的补助,还有600万残疾人家庭额外再领150磅的补助,总额为150亿英镑。同时他宣布英国政府将向能源公司征收暂时性定向的25%能源税,计划为上述计划筹资50亿英镑。他认为当前首要任务是控制通胀,绝不能让普通民众的通胀预期长期位于高位,也承认控制住通胀需要一些时间来完成。基本面方面,美国4月成屋签约销售指数环比下滑3.9%至99.3,连续六个月下降;5月21日当周初请好于预期,5月14日当周续请人数升不及预期。整体来看,欧美国衰退初显端倪,后续需要继续跟踪衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至5月26日晚间收盘,螺纹钢2210合约收于4559元/吨,基差为255元/吨;热卷2210合约收于4675元/吨,基差为214元/吨;铁矿石2209合约收于848.5元/吨,基差为34元/吨。消息面,本周钢材总库存量2202.69万吨,周环比下降21.46万吨。其中,钢厂库存量695.50万吨,周环比下降3.66万吨;社会库存量1507.19万吨,周环比下降17.80万吨。当前黑色系整体思路震荡偏空,尽管宏观层面政策利好较多,但预期对实际钢材消费的拉动尚需时日,黑色系的跌价风险仍未结束释放。

【投资策略】:观望为主。 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:昨日沪铜小幅下跌,隔夜夜盘小幅上涨报71670元/吨,上海市场现货升水报395元/吨,月差再次扩大至300元/吨左右,也对升水提供支撑。江浙地区报价在升水450~600元/吨区间,带动上海市场价格走强。国内铜进口比价由盈转亏且炼厂五六月集中检修,供应偏紧下预计升水将偏强运行。整体来看,昨日美联储货币纪要公布无新增重要信息,当前下游需求还未恢复至正常水平,预计短期内铜价处震荡走势,待下游需求得到确认有可能呈现偏强。

【投资策略】:投资策略上建议空单离场,保持观望。 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周四郑棉主力合约稳中有降,连续4连阴。市场低基差资源逐渐减少,成交有所走弱。港口外棉方面,因纺企需求较弱、内外棉价格倒挂,外棉成交较弱且不及新疆棉,贸易商清关意愿也较弱,港口购销趋弱。下游棉纱市场价格平稳,纺企采购成本大幅下降,纺纱即期利润由负转正,商家信心小幅回升,低位补仓有所显现。但后道订单跟进乏力,采购原料积极性依旧不高。整体来看,短期郑棉在外围市场走弱的影响下,将维持偏弱格局。

【投资策略】:CF2209偏空对待;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:昨日,国债期货多数收涨,10年期主力合约涨0.34%,收100.96元,5年期主力合约涨0.24%,收101.84元,2年期主力合约涨0.13%,收101.17元。
。资金面, 隔夜shibor报1.3640%,上涨1.70个基点;7天shibor报1.7650%,下跌2.00个基点;14天shibor报1.7370%,与前一交易日持平;1月shibor报1.8750%,上涨0.40个基点;公开市场,央行今日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.1%,持平上次。今日有100亿元逆回购到期。政策上,央行表示发挥好货币政策工具总量和结构双重功能 用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具策略方面

【投资策略】:预估本周期货圈延续上涨,推荐2TF-T策略 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:5月26日,国内玉米现货价稳中有跌,市场价格在2675-3100(元/吨)区间浮动,玉米隔夜主力C2209维稳报2931。外盘方面,美玉米偏弱运行。当前国内市场惜售优质玉米,玉米供需预期收紧和成本高企等因素支撑玉米价格,市场看好玉米长期行情,但短期国内下游需求不旺限制玉米价格上浮空间。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有跌,市场价格在3170-3650(元/吨)区间浮动,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差为470元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.15%报3236。当前市场逐渐恢复购销畅通,玉米淀粉跟随原料玉米价格调整。

【投资策略】:玉米:关注价格回调时做多机会,C2209合约逢低买入,同时买入看跌期权对冲风险。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:5月26日,国内猪价小幅持稳,河南地区生猪出栏均价15.6元/公斤,较上日跌0.1元。养殖户抗价情绪强,但需求一般,屠宰场收购积极性不足,开工率低,猪价呈现震荡走势。5月27日将开展第九次第2批共3.5万吨国储收储,第1批5000吨成交较好。09合约1m波动率在32%左右,较上日继续下降。短线猪价表现震荡,上方空间有限。

【投资策略】:远期养殖利润较好,养殖场高位参与套保管理价格风险 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格涨跌互现,下跌-20~+20不等。美国北部平原或迎来大范围的降水,令美豆主产区播种工作受阻,CBOT大豆收高。油厂开机率持续回升导致豆粕供应增加,目前豆粕库存触及8个月最高,现货价格承压,关注美豆产区天气。

【投资策略】:建议多油空粕套利 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌50-80不等,棕榈油下跌110-190。美国北部平原或迎来大范围的降水,令美豆主产区播种工作受阻,CBOT大豆收高。近期油厂开机率回升,但市场成交转好,豆油库存止升转降。印尼下个月将取消针对食用油的补贴机制,转为对销售给国内精炼企业的原材料价格设限,政策的不确定性令棕榈油价格受较强支撑,马来西亚船运机构数据显示5月前25日马棕油出口环比增加22-25%。当前油脂市场受外围因素影响较大,预计高位震荡为主。

【投资策略】:持偏强思路 


  

[早盘策略] 铝

【市场分析】:昨日夜盘沪铝收于20695元/吨,处于盘整阶段。目前看,电解铝成本支撑和铝价需求后置兑现是支撑铝价反弹的主因。成本端方面:因氧化铝、动力煤价格稳定且位于历史同期较高位置,电解铝生产成本居高不下,以国内成本较低的山东地区为例,经测算每吨生产完全成本在17000元左右,电解铝生产利润处于年内低点。目前需求后置被市场普遍接受,社会库存也在逐渐走低,预期价格将延续反弹。

【投资策略】:操作建议: 期货交易策略:本周可以偏多操作,持有多单。
期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看跌期权策略。 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:西北地区非电煤支撑走弱,甲醇成本支撑降低,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2700元一带。5月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2600附近有一定补货意愿。

【投资策略】:多单反弹分批出 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:强力保供煤炭背景下PVC市场偏弱,华东点价09+120元左右。5月供应持续在检修季,整体开工率周度略有降低,关注当前价格下部分投机需求释放;后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8500元,09合约华东主流报价基差回缩至在120元,电石成本支撑尚可,PVC需求端开工环比未有明显扩大痕迹,疫情和运输影响仍然存在,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:逢低多单适当布局。 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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