【华安期货早盘策略】 2022/06/14

早盘策略

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】:隔夜,受周五美国超预期的cpi数据,再度引发美联储加大紧缩力度的预期,市场已经开始定价美联储9月前加息 175Bps,本月开始预期加息75Bps,,因此隔夜市场风险资产普跌,美股、欧股、贵金属均收跌,美元指数独领风骚,再创新高。俄乌冲突导致受损的供应链迟迟无法修复,加之欧美制裁,原油和天然气价格持续维持高位,我们认为后续可能继续走高,短期通胀可能很难看见拐点,当前市场的主要矛盾还是通胀。市场判断本月通胀可能持平或边际走缓与现实数据之间的预期差,导致市场被打的猝不及防,大宗商品市场和权益市场普跌。整体来看,通胀数据提升黄金对冲通胀的吸引力;其次,高居不下的通胀进一步刺激市场对企业收入和利润下滑的担忧,风险偏好下降,抛售风险资产而转向美元黄金等资产。我们认为,美国衰退初显端倪,后续需要继续跟踪衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。

【投资策略】:趋势投资者分批逢低试多建仓;做多金铜比 


  

[早盘策略] PP

【市场分析】:国际油价高位支撑,但实盘成交一般,石化及中油企业出厂价格部分下调,现货交投氛围偏弱,商家报盘走低,拉丝主流徘徊在8630-8900元/吨。前期停车装置陆续恢复重启,市场供应面压力增强,下游用户观望情绪浓厚,工厂新增订单有限,成交不畅,预计后期PP市场高位震荡。

【投资策略】:国际油价波动较大,PP2209合约跟随为主,原油看涨情绪不减,建议多单少量参与或暂时观望 


  

[早盘策略] 塑料

【市场分析】:国际油价高位震荡,市场“买涨不买跌”情绪浓厚,石化出厂价涨跌不一,线性主流8800-9350元/吨。塑料上游石化厂与煤企库存纷纷累加,煤化工库存居历史高位,由于上游利润尚未明显回复,检修损失量较难回归。农膜需求低迷,企业阶段性开工或停机,少数规模企业维持日常低负荷开工,开工负荷在2-5成;受下游需求疲软影响,终端采购维持刚需。成本逻辑推动下,预计短期PE行情走势偏强。

【投资策略】:预计短期连塑L2209合约上方9250压制较强,短线波动区间在8850-9250,建议多单少量参与 


  

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】:周一郑棉郑棉主力合约探底后再度回升,最终小幅收跌。USDA月度报告无较大变化,调增产量,全球消费微降,整体中性偏空。上游轧花企业销售进度有所增加,贸易企业基差资源部分成交,但普遍降价走货现象仍未发生,市场仍寄希望于收储开启。目前新棉长势良好,棉农多预期今年产量高于去年。下游淡季行情凸显,购销不畅,刚需补库为主,担心价格下跌,备货谨慎。市场悲观情绪蔓延,近期不断考验郑棉下方支撑,预计市场短期内仍将维持整理格局。

【投资策略】:CF2209可轻仓试短多;期权方面维持做多波动率策略 


  

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】:截至6月13日收盘,螺纹钢2210合约收于4674元/吨,基差为54元/吨;热卷2210合约收于4756元/吨,基差为109元/吨;铁矿石2209合约收于888.5元/吨,基差为17元/吨。消息面,6月6日-12日,Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2641.8万吨,环比增加564.1万吨。澳洲发运量1902.7万吨,环比增加552.2万吨,其中澳洲发往中国的量1606.6万吨,环比增加386.0万吨。巴西发运量739.1万吨,环比增加11.9万吨。当前钢材现实需求疲弱,价格下行压力较大。

【投资策略】:激进投资者可逢高沽空螺纹钢2210合约 


  

[早盘策略] 股指

【市场分析】:周一股指IF2206跌1.2%。A股震荡下跌,金融、地产等板块走弱,上证指数跌0.89%报3255.55点。隔夜美国三大股指全线收跌,标普500指数跌入熊市。黄金下跌,美元指数涨0.99%报105.23,创近20年新高,美债收益率普遍大涨。经济方面,随着一揽子稳经济政策落地实施,部分经济指标明显改善。A股方面,6月以来北向资金净买入额达到277亿元,市场情绪转暖。关注海外通胀趋势和货币政策动向。
动向。

【投资策略】:维持震荡思路,逢低布局多单。警惕外围风险冲击。短期多看少动,可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。  


  

[早盘策略] 国债

【市场分析】:上一交易日,国债期货集体收跌,10年期主力合约跌0.05%,收100.35元,5年期主力合约跌0.06%,收101.34元,2年期主力合约跌0.02%,收100.98元。
资金面,上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨,隔夜shibor报1.4080%,上涨0.50个基点;7天shibor报1.7000%,上涨2.50个基点;14天shibor报1.6110%,上涨1.00个基点;1月shibor报1.8890%,下跌0.10个基点;公开市场,央行进行100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平;当日100亿元逆回购到期,当日实现净投放0亿元。政策面,地方债发行高峰袭来,本周发行6167亿创历史第二高。

【投资策略】:策略方面,预估本周期货圈震荡,谨慎看涨T2206 


  

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】:6月13日,国内玉米现货价稳中有涨,玉米隔夜主力C2209涨0.17%报2882。外盘方面,美玉米偏弱运行。当前国内短期市场腾库收麦和稻谷抛储,供应上量利空玉米,但种植和进口等成本高企支撑玉米价格(估计玉米种植成本为2700元/吨),市场看好玉米长期行情。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食贸易政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价涨跌互现,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差走低至430元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2207涨0.13%报3136。当前玉米淀粉企业以消库为主,走势跟随原料玉米行情调整。

【投资策略】:玉米:C2209合约关注价格回调时做多机会。
玉米淀粉:关注空CS2209多C2207套利机会 


  

[早盘策略] 生猪

【市场分析】:6月13日,国内猪价偏强,河南地区生猪出栏均价16.28元/公斤,较上日涨0.44元。养殖户看涨情绪高涨,挺价意愿强,屠宰企业对高价猪接受能力不足,需求跟进乏力,整体北方猪价强于南方。外围市场,美元大幅上涨,继续施压商品,养殖利润转好。09合约1m波动率在25.8%左右,较上日上涨约1个百分点。短线猪价偏强,上方空间预计有限。

【投资策略】:养殖企业参与9月套保,管理价格风险 


  

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】:昨日豆粕现货价格下跌30-80不等。隔夜因担忧美联储采取更激进的收紧货币政策,包括CBOT大豆在内的大宗商品市场普跌。国内大豆和豆粕库存上涨,各地油厂均有催提现象,市场上以消化库存为主。由于养殖效益不佳,下游仍以随采随用为主,补货并不积极,基差仍偏弱运行。

【投资策略】:日内短线操作 


  

[早盘策略] 油脂

【市场分析】:昨日豆油现货价格下跌130-180元/吨,棕榈油下跌350-430元/吨。隔夜因担忧美联储采取更激进的收紧货币政策,包括农产品在内的大宗商品市场普跌。印尼为加快棕榈油出口正进一步放宽出口规则,昨日印尼贸易部表示和国内食用油分销相关的棕榈油产品出口配额已从之前的116万吨上调至225万吨,短期国际棕榈油供应将增加,利空棕油价格。当前国产菜籽上市,且新季菜籽收购价格较高,对菜油从成本端产生支撑,菜油价格相对坚挺。近期受外围因素影响,市场投资情绪不高,预计油脂板块继续偏弱运行。

【投资策略】:考虑多菜油空棕油套利 


  

[早盘策略] 铜

【市场分析】:受美国CPI高涨影响,市场担忧美联储加息75基点,昨日沪铜主力下跌1.12%,隔夜夜盘跌0.71%。临近交割,市场交投情绪一般,月差back结构有所扩大,持货商下调升水出货。13日,上海地区现货升水报80元/吨,较上一交易日下降65元/吨,随着需求淡季来临,预计后市现货贴水出货或成主流。进口盈亏存在修复迹象,前期检修炼厂生产恢复和建发祥光铜业的复产释放,有望共同推动国内电解铜产量释放。当前铜价面临宏观及供需面的双重压力,存在继续走弱的可能。

【投资策略】:策略上建议期货空头策略,期权方面可采用卖出看涨策略。 


  

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】:下游醋酸前期累积需求放量。甲醇高位震荡,市场在备货后重心仍在港口累库情况上,江苏市场主流价在2900元一带。6月港口库存到港情况环比下降,给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高,进口冲击压力仍然存在;主要是内需被疫情干扰严重,对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱;下游在接近2700附近有一定补货意愿。

【投资策略】:多单逐步止盈 


  

[早盘策略] PVC

【市场分析】:反弹过度后PVC现货成交量缩窄,需求恢复未能放量,09合约反弹后回调。华东点价09+50元左右。6月供应持续在检修季;后续要继续关注出口价格及潜在需求增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8600元,09合约华东主流报价基差略有扩大,电石成本支撑尚可,社会层面库存累库,需求端开工环比仍未有明显支撑,重点在于6月需求端兑现情况,预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。

【投资策略】:暂时观望为主 


  


备注: 

咨询电话:0551-62839762 

公司网址:http://www.haqh.com 

免责声明:
本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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