煤焦市场情绪快速转弱,利润空间还有多少?

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文丨一德期货黑色事业部

今日(6月15日)煤焦盘面出现大幅下跌,市场情绪快速转弱。

从昨日(6月14日)起,焦炭第二轮落地。但同时钢厂利润下行,北方钢厂大多面临亏损,焦炭上涨预期开始回落。另外,盘面的回调也加速了港口期现贸易商出货积极性,焦炭贸易商出货增加,市场对于焦炭第三轮上涨出现明显抵触情绪。

今日(6月15日)宏观数据表现并不理想,海外市场需求表现也相对偏弱。而钢材在经历过疫情影响后,并没有出现需求的回补,而是直接进入了需求淡季。考虑到后期雨水天气增加,成材需求本周预计继续下滑。随之而来的就是亏损扩大,钢厂减产消息在今日集中出现,进而引发市场对于钢材原料也就是煤焦的下跌预期。至此,焦炭预期由第三轮上涨落空转为开始下跌。

午后,中澳关系缓解的消息,也增加了市场对于澳煤进口恢复的预期。尽管从目前来看,澳煤进口仍无足够的利润空间。不过焦煤现货表现相对偏强,主要源于当前焦企及钢厂焦煤库存仍处于较低水平,市场采购仍积极,推动今日焦煤招标价格继续回升。

今日(6月15日)盘面焦炭最低触及3380附近,基本为焦炭上涨前水平,焦煤表现类似。

平衡表来看,煤焦上周基本对应铁水236-238万吨/日需求,若限产增加,煤焦供需平衡或被打破。从短期角度来说,基本面因需求仍将维持一段时间,现货下跌空间有限。另外焦炭目前也面临亏损压力,开工率近期出现回落,因此盘面煤焦大幅下行后,或有一定调整。而中期来说,市场逻辑的重心依然在于钢厂利润及铁水减产,无论如何,煤焦等原料将面临更大的需求回落压力。因此对于远月,钢厂利润回升策略依然可以继续持有。而目前焦煤利润空间仍为黑色产业链中最充足的品种,可继续尝试远月多成材空焦煤策略。

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一德菁菁

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