资管巨头狂扫能源股,大宗商品未来走势如何?

  美联储加息引发全球市场剧烈反应 

  大宗商品未来走势如何

  近日,全球大宗商品市场一波三折,多数品种呈下挫趋势。美联储日前大幅加息引发剧烈反应,市场对经济衰退的担忧也在升温。

  大宗商品未来走势如何?对国内会产生哪些影响?专家表示,要警惕美国快速升息的溢出效应,维护来之不易的稳增长、保供稳价大局。

  原油和农产品价格仍强势

  大宗商品价格是否已经“见顶”?有观点认为,在主要发达经济体通胀高企、地缘冲突和新冠肺炎疫情等因素影响下,供需进一步失衡,能源价格上涨,全球经济疲弱,工业品需求预期不振,大宗商品价格已经筑顶;另有观点则认为,大宗商品与油价依然看涨,认为“大多数大宗商品处于长期上升趋势”。

  美联储加息力度虽然超出预期,然而原油市场的月差结构仍持续强势,油价继续有着强势表现。海通期货股份有限公司能源化工研究负责人杨安表示,目前海外市场面临高位通胀压力,给石油市场降温成为各国政府重要任务。美国近期动作频出,还可能再推出一些降温措施,这是目前市场面临的不确定性因素。

  从国内市场看,文华商品指数自6月9日后,开启一波阶段性下跌行情。原油板块、油脂板块、谷物板块等是几个为数不多的收涨板块。目前看,原油和农产品依旧是两大“抗跌”板块。

  海证期货研究所副所长石头认为,美元指数目前已达到高点,中长期看将对大宗商品产生压制作用。原油和农产品受到全球商品供应链变化的影响,尤其是俄乌冲突导致供给端紧缩,见顶和下跌的时间要更晚一点。

  有专家认为,只要油价和农产品板块没有明显的下跌趋势,大宗商品就很难出现拐点。

  不同品种分化趋势加大

  国家统计局数据显示,5月份,我国经济主要指标出现回暖。企业复工复产稳步推进。受益于系列政策举措因素,前5月基础设施投资同比增速再度走高,制造业投资同比增长10.6%。

  在此背景下,国内大宗商品市场涨跌互现,各品种走势分化加大。“商品价格不仅与国内经济周期有关,也受到全球经济周期影响,在内外因素交织下,市场可能迎来宽幅震荡。”南华期货研究所所长曹扬慧表示。

  总体看,南华商品指数走势依旧强劲,大宗商品市场已处于历史高点。分板块看,贵金属板块历经阶段性触底反升后,内在驱动力不足,短期不会有太强走势。

  稳经济大盘信心明确,需求修复可能会带动有色板块上行。国投安信期货研究院有色金属首席研究员肖静告诉记者,有色金属牛市氛围开始分化,各品种独立的供求定价发挥更大作用。保供稳价背景下,国内多数有色金属的供应将持续稳定。

  光大期货研究所所长助理兼黑色商品研究总监邱跃成表示,钢材价格下跌较为明显,螺纹钢库存处于历史同期最高水平,对钢价走势形成明显压制。而国内生铁产量大幅回升,钢厂对原材料需求处于较高水平。因此,原料价格表现明显强于钢材,这也使钢厂利润承压。

  玉米市场阶段性供应充足。恒力期货上海研究院研究员万承植告诉记者,目前玉米下游消费情况稳定,淀粉厂开工稳定,饲料产量稳中有升,深加工企业玉米库存较去年同期下降。

  助力稳住经济大盘

  大宗商品价格的波动,给实体企业带来不小压力。更好服务实体经济,为大宗商品保供稳价发挥积极作用,是期货圈当前的重要任务。 

  今年以来,我国各大期货交易所坚决贯彻落实党中央、国务院保供稳价部署,采取了一系列有针对性的风控和服务举措,提升市场运行质量,促进期现循环畅通,拓宽服务渠道,为大宗商品保供稳价提供期货方案,助力稳住经济大盘。

  郑州商品交易所相关负责人表示,期货圈对于促进企业持续经营、保障实体经济稳定发展具有重要意义。郑商所以创新品种供给为重点,以培育和服务产业企业为导向,努力拓展服务实体经济的广度和深度。

  上海期货交易所的“期货稳价订单”试点项目成为亮点。去年,上期所与宝武集团及其子公司欧冶云商就黑色金属品种开展了“期货稳价订单”试点合作,通过宝武集团为实体企业提供现货供应保障、上期所为实体企业提供降低价格波动风险的工具。今年,“期货稳价订单”项目扩展到石油沥青、低硫燃料油等能化品种,通过“期现联动”,鼓励企业利用期权工具对冲风险,助力油气产业链实体企业复工复产和稳健经营。

  山东京博石油化工有限公司期现经营策划中心总经理刘勇表示,在能源化工大宗商品价格剧烈波动的环境下,“期货稳价订单”能够让企业大胆放心去安排生产经营计划,不用再担心未来价格波动带来的影响,给实体企业吃下一颗“定心丸”。

  大连商品交易所在做好粮食、铁矿、生猪等大宗商品市场运行监测的同时,为企业提供更专业化、精细化、特色化的期货服务。

  截至今年5月底,我国共上市期货期权品种94个,涵盖能源、粮食、金属等关系国计民生的重要领域,涉及60多个产业链,为价值大约22万亿元的大宗商品保驾护航,编织了一张较为完善的服务实体企业的风险管理网。中国期货业协会副会长王颖建议,实体企业通过科学运用期货圈的价格发现、套期保值、风险对冲等功能,有效规避生产经营过程中诸多不确定因素带来的风险,实现企业经营模式优化升级。(经济日报 祝惠春)

  多因素致国际原油价格高位震荡

  受欧盟对俄罗斯石油禁令、“欧佩克+”产能调整计划、美国遏制通胀的相关政策等因素影响,国际油价近期波动较大,西德克萨斯轻质原油期货(WTI)价格本月1日收于每桶115.26美元,8日升至每桶122.11美元,16日收于每桶117.59美元,油价虽波动频繁,但仍保持高位。在多重因素作用下,国际石油市场近期呈现以下特点:

  一是供应紧张状况依然持续。当前,全球石油需求呈现增长趋势,6月2日召开的“欧佩克+”部长会议发布声明指出,全球主要经济体最近从封锁中重新开放,且经季节性维护后,全球炼油厂进口量预计将增加。

  但与此同时,“欧佩克+”以保持市场平衡稳定为由坚持限产政策。“欧佩克+”本次部长会议虽决定上调产量,但事实上仅将9月份计划增产的43.2万桶/天提前平均分配至7月份和8月份,因此本次增产并未改善当前供需状态,会议声明发布后国际油价不降反升。此外,产能不足、局势动荡等因素导致大量产油国无法完成规定产量,根据欧佩克14日发布的月度报告,欧佩克国家5月份石油产量环比下降17.6万桶/天至2851万桶/天,远未达到“欧佩克+”协议规定的增长目标。

  二是主要产油国保持协调合作。俄乌冲突爆发以来,欧盟已对俄罗斯实施多轮制裁,本月3日通过的石油禁令要求欧盟国家在6个月后停止进口所有俄海运原油、8个月后停止进口俄成品油,俄石油出口面临较大压力。

  而沙特等主要产油国在能源领域始终支持俄罗斯。俄外长拉夫罗夫月初访问沙特时,沙特外交大臣费萨尔向其确认了海合会国家不会加入对俄制裁。本次“欧佩克+”会议将额外配额平均分配给沙特和俄罗斯,并未如西方所传言那样将俄排除在外,且同意将产能补偿期限延长至12月底,这有利于俄缓解生产和出口压力。此外,沙特配合俄罗斯进行石油贸易线调整,俄罗斯利用折扣手段积极扩张亚洲市场,5月份取代沙特成为印度第二大石油供应国,沙特则上调了7月份对亚洲和欧洲市场的官方售价。

  三是美西方多措并举平抑油价。根据美国劳工部数据,美国居民消费价格指数(CPI)5月份同比增长8.6%,涨幅创40年以来最高值。美国汽车协会日前表示,美汽油均价已达每加仑5美元左右,同比上涨62%。美国总统拜登承认这波通胀将会持续,呼吁采取更多措施抑制通胀,平抑油价。

  为此,美国近期大力改善与沙特关系,两国官员频繁互访,拜登计划下月访问沙特。在能源方面,美一改此前施压沙特增产的策略,承认沙特在国际能源市场的地位和话语权,试图通过更深层次的需求对接获得沙特在能源领域的支持。此外,美持续增加原油库存,美联储15日宣布了1994年以来最大幅度的加息,受此影响美原油期货价格出现下跌,WTI价格当日一度降至每桶115美元左右。有消息称,美计划放松对委内瑞拉石油的制裁,以便该国将原油运往欧洲,缓解欧盟国家能源短缺。

  总体来看,地缘政治风险仍是影响油价走势的重要因素,美西方对俄制裁不但造成本国油价上涨、通胀持续、经济承压,而且导致国际石油市场恢复供需平衡的难度增大。若冲突和制裁的负面影响无法消除,那么国际油价高位震荡的状况或将持续。(经济日报 罗怀伟)

  大宗商品独领风骚 

  资管巨头放下身段抢购能源股

  2022年投资征程即将过半,回顾今年以来A股市场各板块表现,煤炭股无疑是当之无愧的王者。今年以来,申万煤炭指数涨幅超过30%,在所有行业指数中遥遥领先。在权益基金表现普遍欠佳的情况下,多只煤炭指数基金今年以来涨幅均超过30%。

  在经历了半年多的大幅上涨后,有基金经理直言,未来煤炭行业的盈利会越来越稳定,煤炭股理应享受这一稳定盈利状态下的估值。

  煤炭板块领跑上半年A股

  数据显示,今年以来,申万煤炭指数涨幅超过30%,在31个行业指数中遥遥领先。从基金表现来看,数据显示,截至6月16日,煤炭等权LOF、国泰中证煤炭ETF联接A、煤炭龙头LOF等多只煤炭相关基金今年以来净值涨幅均超过30%。

  对于煤炭股的大涨,国海富兰克林基金经理刘晓并不意外。在她看来,过去大家给它的定价太低了。她表示,煤炭供给一直偏紧,虽然去年四季度开始各地加大保供力度,煤矿基本保持满负荷生产状态,但目前来看,产量的进一步增加有限,海外煤价比国内高,进口量持续下降,又加剧了国内的供应紧张状况。

  “连续两年我们都可以看到,煤炭的供给弹性很弱,类似于全球油价,一旦涨上去之后,没有更多的供给去平抑,所以它就应该享受稳定盈利状态下的估值。从去年底开始,我对煤炭行业加大了关注。”刘晓称。

  站在当前时点,应该如何配置煤炭股?刘晓表示,去年市场主要关注的是市场煤占比高的公司,但她想要找的是合同煤(指签订煤炭中长期合同)占比高的公司。“只要现在合同煤的价格比去年高,它的成长就相对比较确定。在赚到利润之后,无论公司是派息、提高公司股票的预期收益率,还是用来投资新业务、创新转型、拥有第二条‘成长曲线’,都可能有不错的发展前景。”

  在刘晓看来,未来煤炭行业的盈利会越来越稳定,这样一个有估值提升机会的行业,如果能和有不错发展前景的公司相叠加,所构成的组合也会比较稳定。

  资管巨头狂扫能源股

  除了A股市场,在上半年的大宗商品牛市中,向来青睐科技股的资管巨头们也开始“放下身段”,狂扫能源股。数据显示,对冲基金正以2020年3月以来最快的速度买入美国能源类股票。

  高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello表示,能源股仍然是躲避市场恶性抛售的唯一一个“避风港”。其中一个重要表现是,对冲基金终于放弃了抛售和做空能源股,转而全力看涨石油。此前,据英国《金融时报》报道,去年大赚86%的加拿大对冲基金 Senvest Management 的联席首席投资官 Richard Mashaal 表示,他现在有四分之一的投资组合投在化石燃料股票上。

  美国证监会网站披露数据显示,“股神”巴菲特5月初继续大手笔加仓西方石油。而此前的3月份,巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦便已购入约14%的西方石油流通股。此外,巴菲特还在今年一季度加仓12100万股雪佛龙,使得该股成为伯克希尔第四大重仓股。

  今年一季度末,全球最大资管公司贝莱德买入最多的前5只股票中出现了2只石油股,其中贝莱德对油气巨头埃克森美孚和雪佛龙分别加仓1282万股和145万股。在黑石集团截至一季度末的持仓中,能源类股票占比高达62.07%,排名第一,在前5大重仓股中,能源股Cheniere Energy继续位列第一,持仓市值约114.85亿美元,占投资组合比例为29.15%。

  联博资深市场策略师黄森玮分析称,美国投资机构买入能源股的趋势可能还会持续。首先,从仓位角度看,今年之前,美国投资机构对能源和大宗商品的持仓比例非常低,2008年金融危机之后,整个能源产业呈现下行趋势,而机构主要买入高成长科技股,因此能源股仓位很低。

  “其次,虽然通胀可能会因美联储加息以压抑需求面而逐渐缓解,但这不代表能源价格会大幅下跌。目前能源公司拥有很好的获利能力,因此在基本面支撑下,能源企业盈利仍会保持较好增长,这会吸引机构持续买入相关股票。”黄森玮称。

作者来源:新浪财经

原标题:资管巨头狂扫能源股,大宗商品未来走势如何?

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