黑色板块集体大幅下挫,其中螺纹下跌 9.16%,热卷下跌 8.75%,铁矿、焦炭和焦煤跌幅分别达到 10.17%、10.64%和 10.02%。我们认为黑色的下跌是多重因素共振的结果,板块层面从需求回升+成本支撑的逻辑,转变为成材高库存+需求预期转弱叠加钢厂减产预期强化的负反馈逻辑。
展望后市,我们认为本轮负反馈尚未完全发酵,板块仍有进一步下跌动能。
风险因素:地产端需求释放不及预期,提产进度超预期(下行风险);地产赶工以及基建发力超预期,政策性限产加码(上行风险)。
本周铁矿大幅下挫,现实层面北方高炉停产检修的消息发酵,钢厂在持续亏损下或开启减产进程,铁矿需求或加速见顶。海外发运有所回暖,港口持续去库效率下降,铁矿供需逐步转松,驱动矿价开启下跌进程。
展望后市,预计矿价将延续弱势,减产预期的反复或驱动矿价出现短期反弹,但矿价的趋势性下跌尚未完成,逢反弹沽空仍有较好性价比。
风险因素:矿山发运转弱,铁水产量持续增加(上行风险);限产政策加速落地,终端需求持续疲软(下行风险)。
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