玉米震荡犹存，长期勿怕颠簸

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短期来看，国内市场对于海外天气的炒作并不感冒，本周期货走出了自己的行情。

本周虽然北港和南港都呈现了偏弱的运行态势，但是华北深加工企业在本周的调价却反映了贸易商与其的博弈仍在继续，本周初到货量不足也迫使工厂开始调涨价格，“涨价看山东”的市场规律仍旧存在。另外稻谷拍卖出现因出库不畅而流拍的情况，反映出短期替代谷物想要及时投放到市场的难度仍然存在，也有利于港口和产地的走货。

数据来源：IHS Markit，Wind，USDA，World Ag Weather，中信建投期货，中央气象局

值得注意的是，本周到货华北的车辆开始出现了东北粮，这在今年春节之后尚属首次，一方面反映出华北市场给出一定的发运利润，东北工厂近期收购节奏放缓和出货的压力也迫使贸易商舍近求远。从本月尚有部分使用第三方资金的贸易商涉及出库，预计下周出库的压力也将更将逐步释放。

本周后半段，东北和华北的深加工进入博弈期，华北落价东北涨，防止粮食外流或将削弱一部分贸易商出货的压力。

不过这种对冲是否缓解短期现货端的压力尚未可知。

从北港的情况来看，库存仍旧累加，鲅鱼圈库存至回复至150万吨以上。华南库存也在增长，且主要增长来源仍为内贸玉米。如果下周提货情况仍然偏慢，伴随着气温湿热，粮温升高，质量争议或进一步抑制成交价格。倒挂的情况也将增加北港的价格压力。

数据来源：IHS Markit，Wind，USDA，World Ag Weather，中信建投期货，中央气象局

除了上述压力以外，月底USDA也将公布种植面积报告，从收益水平上来看，虽然大平原北部之前受到偏冷和偏湿气候的影响，但是美农民仍然愿意继续种植，这使得玉米的种植面积或高于此前3月种植意向报告的情况。市场机构也给出了相应的增加预期，届时消息的释放或将影响当前盘面的上行趋势。

数据来源：IHS Markit，Wind，USDA，World Ag Weather，中信建投期货，中央气象局