双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?

【20220621】双焦周报:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?

观点小结

核心观点:中性  近期商品整体估值受到宏观资金打压后已经有所回落,炉料自身基本面或表现一定支撑。

现货:偏空  焦炭现货二轮提降开始,降幅为300元/吨。

下游:中性  成材以连续两周累库,后期关注地产能否转暖。

外围宏观:偏空 加息缩表整体利空大宗商品

政策面:中性  复工复产大基调下,打压政策暂缓出台。

弱需求预期笼罩下,全产业链偏悲观

产业链利润

  • 山西焦化利润为19元/吨,周环比-31元/吨,基本持平;

  • 焦炭现货第二轮提降开始,焦企利润仍维持低位,不建议考虑任何利润头寸。

图片[1]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[2]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[3]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭供应

  • 230家焦化厂剔除淘汰产能利用率82.61% ,周环比+1.47%,开始回升;

  • 230家独立焦化厂焦炭日均产量59.52万吨,周环比+0.99万吨,开始回升;

  • 焦企利润继续维持低位,生产方面暂无较大波动,保持在常规的季节性水平。

图片[4]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭需求

  • 247家钢厂铁水日均产量243.29万吨,周环比+0.03万吨,已连增8周;

  • 铁水继续保持季节性走强,但下游成材的反馈仍旧一般,当前铁水的增量我们可以理解为钢厂最后抓紧利润的兑现行为。

图片[5]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[6]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

压产貌似热议,实则无碍

焦炭总库存

  • 港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为970.52万吨,周环比-17.65万吨,继续下降;

  • 本周市场预期工信部压产文件里的压减幅度不会很大,当前成材弱需求下,炉料库存持续走低或许无需借助外力。

图片[7]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

钢厂焦炭库存

  • 247家钢厂焦炭库存635.85万吨,周环比-24.9万吨,继续下降;

  • 铁水屡创新高,低利润下钢厂备货意愿持续低迷,短期钢厂焦炭库存难见抬头。

图片[8]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

港口焦炭库存

  • 港口280.5万吨,周环比+13.8万吨,已连增5周;

  • 随着近期盘面持续深跌,市场情绪低迷,贸易商纷纷止损出货套现,预计下周港存将有所回落。

图片[9]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[10]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[11]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

独立焦化厂焦炭库存

  • 独立焦化厂全样本焦炭库存54.17万吨,周环比-6.55万吨,继续下降;

  • 当前焦企库存惯性继续走低,但下游钢厂多开始控制到货,预计下周焦企库存将开始出现不同程度回升。

图片[12]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

主要地区焦炭现货价

  • 焦炭现货第二轮提降开始,降幅仍为300元/吨;

  • 钢材弱需求的负反馈暂时告一段落,市场清楚此时低价仍无法换来高成交,所以也没必要深打,本周关注反弹机会。

图片[13]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦炭平衡表

图片[14]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

随情绪走弱,流拍再次出现

焦煤库存

  • 焦煤总库存近期走稳,煤矿走货较为顺畅,矿上库存普遍偏低,近期下游仍将保持按需补库。

图片[15]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[16]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[17]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[18]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

焦煤现货价

  • 国内煤矿方面线上竞拍资源除了少量资源以起拍价成交外,多数资源出现流拍。蒙煤方面,贸易商普遍调低成交预期,尽管原煤价格下调,但买家仍无接货意愿,少数低价资源降至2000元/吨。

  • 山西焦煤仓单成本3171元/吨,蒙煤仓单成本2977元/吨。

图片[19]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

图片[20]-双焦:砸价有用的话,还要需求刺激政策干嘛?-期货圈

数据来源:钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

作者:吴世平

从业资格证号:F3050645

投资咨询证号:Z0013741

联系方式:wushiping@thanf.com

免责声明

     

       本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金天风期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

       本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。

点击上方“紫金天风期货研究所”欢迎订阅

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞6 分享
评论 抢沙发
头像
欢迎您留下宝贵的见解!
提交
头像

昵称

取消
昵称表情代码图片