【豆粕/生猪/油脂周报】豆粕下跌才开始，油脂趋势性下跌待基差收敛

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豆粕/生猪/油脂周报

>>>宏/源/期/货<<<

01

豆粕

长期看跌 

• 反弹来自于：

需求增长、天气炒作潜力与国内到港少至年底大豆增产增产再增产 

• 美豆天气炒作+国内低到港+国内需求配合

• 美豆反弹的潜在可能性 

• 期初种植快，优良率高，未来生长期大概率优良率下滑 

• 近10年时间，优良率后期高于初期的，只有2016

02

生猪

现货看多，期货寻顶 

– 消费预期并不强（不利多） 

– 利润并不支持大规模补栏（中性）

– 供应相关的出栏体重增加（利空） 

– 屠宰数量未来可能增加（利空预期） 

价格走势判断： 

– 回调至7月 

– 现货预计在8-9月还有一波上行

03

油脂

供应炒作+原油上行=寻顶 

– 马来产量环比预计增长（利空预期）

– 马来劳工签证恢复（利空逐步增加）

– 印尼限制出口又解封又加限制（利多持续减弱） 

– 欧美成品油需求旺盛（利多生物柴油）

– 国内棕榈油库存极低（利多） 

– 棕榈油食用需求疲弱（利空） 

• 对于价格判断： 

• 棕榈油供应端宽松预期将逐步打开 

• 生柴需求未结束
• 基差问题待收敛

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