【豆粕/生猪/油脂周报】豆粕下跌才开始,油脂趋势性下跌待基差收敛

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豆粕/生猪/油脂周报

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豆粕

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长期看跌 

• 反弹来自于:

需求增长、天气炒作潜力与国内到港少至年底大豆增产增产再增产 

• 美豆天气炒作+国内低到港+国内需求配合

• 美豆反弹的潜在可能性 

• 期初种植快,优良率高,未来生长期大概率优良率下滑 

• 近10年时间,优良率后期高于初期的,只有2016

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生猪

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现货看多,期货寻顶 

– 消费预期并不强(不利多) 

– 利润并不支持大规模补栏(中性)

– 供应相关的出栏体重增加(利空) 

– 屠宰数量未来可能增加(利空预期) 

价格走势判断: 

– 回调至7月 

– 现货预计在8-9月还有一波上行

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油脂

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供应炒作+原油上行=寻顶 

– 马来产量环比预计增长(利空预期)

– 马来劳工签证恢复(利空逐步增加)

– 印尼限制出口又解封又加限制(利多持续减弱) 

– 欧美成品油需求旺盛(利多生物柴油)

– 国内棕榈油库存极低(利多) 

– 棕榈油食用需求疲弱(利空) 

• 对于价格判断: 

• 棕榈油供应端宽松预期将逐步打开 

• 生柴需求未结束
• 基差问题待收敛

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