期货智慧:唯有惶者才能生存

期货智慧:唯有惶者才能生存

“唯有惶者才能生存”,这是华为集团总裁任正非多年来一直强调的。这句话也非常适用于期货投资,那些能为最坏情况做好准备,并且能够在感知到危险后迅速采取行动的人,往往会成为投资赢家。

  跟任先生一样,微软和丰田汽车的最高经营者也都具有强烈的危机感,海尔集团总裁张瑞敏更是用“战战兢兢,如履薄冰”来提醒自己。著名的管理专家日本学者大前研一在其《专业主义》一书中讲到,只有那些总以为自己的经营环境危机四伏并时刻关注各种“坏消息”的企业,才有可能免于灭亡。

期货智慧
  “Nothing is certain but uncertain”,这句话在期货圈应当说是再适用不过了,意思就是说,除了行情走势难测这一点可以确定之外,没有一件事是可以确定的。所以,一旦建立头寸,就要拒绝那些蒙着眼睛的信心,而要以惶者的心态谨慎地对待行情。

  美国前财长鲁宾相信,天地之间没有绝对,人的所有决定只是基于每个结果与其成本、效益的不同几率而来,唯有认识到这一点,才能有好的决策。另外,鲁宾有四个原则,也可以用来指导投资。鲁宾说,在高盛投资公司26年与克林顿政府6年多,每次面临决策选择时,自己都遵循四个原则:一是天下唯一确定的事就是不确定性;二是每个决定都是权衡几率的结果;三是面对不确定性,必须果断并采取行动;四是决策过程的品质往往比决策的结果还要重要。

  关于期货圈的不确定性,以及个人认识的有限性,“老期货”们都应当有些感受。中国传统文化中有很多思想似乎都是说给期货人听的,比如庄子就说过,看似必然的事情实际上并不一定发生,大的也未必大,小的也未必小。期货圈是一个让人快速认识“自我”的场所,对于自己所做出的每一个决策,市场很快就会告诉你结果——是对了还是错了。自己执着相信的东西可能很快就会被市场否定,往往昨是今非,或者昨非今是。

  《庄子》中说,人们对事物的认识也往往是只识其一,不知其二。人人都尊崇自己的才智所了解的知识,却不懂得自己的才智有所不知,总会有些一开始不知道后来才知道的知识。年初时认为是对的年终时又会转过来认为是错的。《庄子》中还讲了一个“蘧瑗知非”的故事,蘧伯玉六十岁就有六十次变化,随着年岁的变化与日俱新,不断改过,但还是担忧六十岁时认为是对的会不会就是五十九岁时认为是错的。蘧伯玉能成为卫国的贤大夫或与他的这种惶者精神不无关系吧。这个典故后来被辛弃疾引用——“试回头五十九年非,似梦里欢娱觉来悲”,但愿期货投资者,回首自己的期货投资时,不会有辛弃疾这首词的感觉。

  期货投资最好不要先入为主地臆测行情,而是要跟着市场走。期货与股票不同,不可以长期战略性持有。一方面,期货圈的决策本身就是在不确定性的环境下,根据不完善的信息所做出的评估判断,那种凭借主观判断然后以不变应万变的做法,不是与时俱进的做法,陶醉于战略性操作,就会受到市场的惩罚。另一方面,从行情的历史走势中,我们也得不出可以战略性操作的结论。与道琼斯指数近100年来从100点涨到12580点不同,打开伦敦金属交易所(LME)三月期铜的走势图(1969年—2006年),你就能深刻认识到市场的动荡属性——盛极必衰,剥极必复。还有一点就是“道可道,非常道”,市场没有一成不变的规律,归纳法并不可靠。从三十多年来大幅振荡的行情走势来看,任何长期的投资报告实际上都不具备什么操作价值。入场与出场时机的把握,往往才是成败的关键。所以,唯有惶者才能够更加敬畏市场,从而在建立头寸时能够谨慎且适当;唯有惶者才能够以健康的心态尊重不确定性,从而不断收集信息,权衡利害,做到时进则进,时退则退,进退不失其时。

  做期货,无论多么自信,我们都应该始终在脑子里留下一个角落,以便让与预期相反的行情走势也能不时地有一个栖身之地。人一旦过度自信,就会忽视客观情况的变化,从而增加失误的可能性。抱有单一的看法,往往是相当危险的行为。回顾一下我国刚加入WTO时,人们曾普遍存在着WTO会对国内汽车产业、银行业、农业带来严重冲击的深切担忧,再对比一下目前的蓬勃发展,当初人们的看法是不是太单一了。

  唯有惶者更能做到“至人消未起之患,治未病之疾”,也唯有惶者方能避免只瞧天不看地的结果,恰如钱钟书先生在《读伊索寓言》中所说:只向高处看,不顾脚下的结果,有时是下井,有时是下野或者下台。
  华为总裁任正非曾讲述过一个华为成功的精彩故事:当IT泡沫疯狂的时候,全球的主要通信设备制造厂家放弃了对现有的交换机的研究开发,而全面转入未来的下一代NGN交换机的研究,但华为仍然继续对传统交换机的研究投入不动摇。在全世界的运营商在IT泡沫破灭之后,都与中国电信的观点一致,不再盲目追求新技术,而是更多地考虑网络的优化与建设成本,结果华为在传统交换机供应量上,成了世界第一。西方泡沫经济破灭后,西方公司又开始动摇了他们推崇的下一代NGN交换机,不知道世界下一步的潮流走向,有两年产生了前进的迷茫。由于财务状况不好又开始大量裁员,以致精力顾不过来,而华为却坚信NGN一定会取代传统的交换机,只不过这是一个漫长的过程,于是在NGN上也一直加大投入往前冲,在下一代交换机方面,华为又赶上了他们,进入了世界前列。目前,华为的传统交换机占世界总量的16%,而下一代NGN则有可能占世界总量的28%。

  任正非说过,华为总会有冬天,准备好棉衣,比不准备好。期货投资也总有意外情况发生,准备好应对措施,比不准备好。期货行情每时每刻都在发生着变化,市场唯一不变的就是变化本身。人改变不了行情,只能适应行情;调整不了市场,只能调整自己。唯有惶者能够及时地随行就市,调整自己,迎接变化,顺应变化,化变化为机会,从而做到“适者生存”。恰如达尔文所说,“应变力也是战斗力,而且是重要的战斗力。得以生存的不是最强大或最聪明的物种,而是最善变的物种”。

  历史的经验表明,预测价格、自以为是、固执己见、满仓操作等行为都是危险之举,很容易被市场淘汰。市场绝对至高无上,需要人们敬畏它。杀伤力最大的危机是没有预见到的危机。唯有谨慎的惶者才能在市场中生存。
 

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