【能化周报】橡胶:仓单预期缩量,橡胶有上涨机会

图片[1]-【能化周报】橡胶:仓单预期缩量,橡胶有上涨机会-期货圈

2022年7月2日 能化-橡胶

仓单预期缩量,橡胶有上涨机会

观点概述:

供应在季节性增加中: 

东南亚的产量在逐渐增加中,原料胶水快速下跌便是力证。6月的天然橡胶进口小幅增加,泰国的橡胶增加,可能会导致分流到中国的数量增加。

轮胎开工稳定,波动不大。

轮胎开工的变化不明显。半钢回升较多,全钢小幅回落。国内疫情放松,行程卡上取消星号便是力证。这可能有助于卡车的流通。

供应端主要产区没有太多的异常。变化平稳。主要焦点在于浓乳与全乳的原料争夺上。对全乳的挤压下,全乳的生产会受到影响。橡胶预计年内可见一次中级上涨:在仓单缩量的背景下。

策略建议:

中线:09合约继续等待出现低位的入场机会,如12500-12800元/吨的低点入场机会。

风险提示:

经济大规模衰退,疫情再度大规模蔓延。

主产国

1) 降雨情况

过去七天,中南半岛区域降雨并不多,在15-35mm之间。马来西亚区域降雨略多,大概在55-105mm之间 。

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未来7天,东南亚大部地区降雨与往昔相比正常,中南半岛降雨大概在75-95mm之间。越南降雨在25-45mm之间。印尼大部分地区降雨在35mm以内。马来西亚、菲律宾等地降雨稍多。

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2) 东南亚进展

i) 泰国

泰国南部降雨过去一周降雨在57.9mm,比前一周增加59%。泰国北部降雨30.8mm,比前一周上涨74%。泰国全国雨量又开始增加。

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泰国原料走势出现明显分歧。胶水持续下跌,报52.8泰铢/公斤,下跌2.7%,杯胶报47.9泰铢/公斤,上涨0.4%。烟片报62.08泰铢/公斤,上涨0.1%。

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本周加工利润下滑。标胶加工利润下降15美元/吨至89美元/吨。烟片加工利润下跌22美元/吨至149美元/吨。

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2022年4月,泰国出口天然橡胶34.64万吨,对中国出口橡胶9.35万吨,占比27%。5月,中国从泰国进口橡胶6.13万吨。

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ii) 印度尼西亚

印尼的降雨总体较前一周有所增加。印尼苏门答腊北部这周共降雨79.4mm,环比上涨16%;苏门答腊南部共降雨105.9mm,环比上涨588%。

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印度尼西亚5月的产量为23.74万吨,同比增长0.42%。

 

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2022年4月,印度尼西亚出口橡胶24.44万吨,对中国出口橡胶1.76万吨,占比7%。5月,中国自印尼进口橡胶1.68万吨,变化不大。

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iii) 马来西亚

马来西亚本周降雨78.7mm,环比上周下跌33%。

马来西亚5月产量2.8万吨,同比下滑0.71%。

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2022年4月,马来西亚出口橡胶9.79万吨,其中对华出口2.54万吨,占比26%。5月,中国自马来西亚进口橡胶2.16万吨,环比下降15%。

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需求端

1) 国内需求

轮胎稳中有升。山东全钢开工率下降0.32%至58.45%;半钢开工上涨1%至64.83%。

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2) 配套需求

汽车同比下降,但环比回升。5月乘用车销量162.3万辆,同比-1.4%,环比上涨68.17%;商用车销量23.9万辆,同比下降50.38%,环比上涨10.76%。

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重卡同比下降,环比上升。5月的重卡销售量为4.38万辆,环比上升12%,同比下滑70%。

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重卡是全钢胎需求的主要去处。

3) 替换需求

国内疫情已经得到有效的控制,近7日新增病例平均37,较前高已经大幅下降。疫苗接种率上升,百人接种量已经上升至235.55。疫情缓和,经济刺激政策将得到有效保证。通信行程卡取消“星号”标记便是力证。

中国公路物流运价指数出现回落。6月29日降至1024.39,和7天前1024.33相比微涨0.06。同比上涨2.34。

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货远量总计回落,2022年4月,我国货运量总计40.7亿吨,环比下降4.2%。2022年5月,物流业景气指数上涨4.4至48.8。

主要是货运量指数看,货运需求可能在回升。后期复工复产加强,货运物流的活动指数可能会较前有所恢复。

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4) 出口

5月轮胎出口同比下降。半钢出口20.96万吨,同比增长19%;全钢出口36.94万吨,同比上涨39%。轮胎的出口表现良好。

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价差

Ru09-泰混的价差近期回升,周五该价差为345元/吨,比上周上涨95元/吨。

全乳与ru09的价差近期上升,已经回升至-95元/吨,上涨105元/吨。

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Ru与NR的价差回落,从上周的1585元/吨上涨80元/吨至1665元/吨。RU近期表现继续强于ru。

1-9价差近期出现小幅回落。周五1-9价差为1075元/吨,比上周下跌45元/吨。1-9价差一直表现稳定。

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全乳对合成胶的价差出现大幅上涨,全乳对顺丁的价差从上周的-1775元/吨升至-1350元/吨,上涨425元/吨。全乳与丁苯1502的价差上涨275元/吨至500元/吨。

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全乳与3L的价差上涨100元/吨至0元/吨,终于平水。全乳与泰混的价差上涨,从75元/吨上涨175元/吨至250元/吨。

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库存及仓单

青岛库存上涨。区内外库存增加200吨至38.83万吨,环比上涨0.05%。区内库存下跌0.40%至10.05万吨,区外库存微涨0.21%至28.78万吨。青岛库存保持稳定。

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Ru仓单小幅减少,仓单过较上周下跌160吨,至25.32万吨。交易所库存约为27.90万吨,较上周增加1906吨。

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20号胶仓单平稳。20号胶库存8.03万吨,环比上周下跌4.16%;仓单7.05万吨,环比上周下跌6.33%。

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能化组:             

童长征

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