商品的估值与驱动

做股票一般有估值与安全边际概念,做商品以趋势为第一位。但在与趋势第一位的同时,若考虑估值,则胜算更高,盈利空间更大。

价格足够低,是从估值的角度看期货,是大行情的最重要的条件 。价格足够低,利空也不是利空了,会是利空出尽,价格足够低,从心理上来说,也是最容易拿住单。价格高低到底如何评估呢?

商品的估值与驱动

商品估值的六个层次,

估值并不只是简单的看一下相对历史价格的高低,还有基差,利润,相对比价,技术面,一共五个层次。

第一:历史分位数,价格相对历史极高点与极低的的距离。一般参考过去5–10年的高低点。

第二:基差,也就是与现货的价差。

第三:利润,也可以说是相对成本是高还是低

第四:相对比价,比如说几个月前螺纹钢在4000以内,看起来并不便宜,但利润极低,螺矿比在4.0以内,属于极低水平,相对比价就是低的。同时铁矿相对现货有一百多的贴水,基差的角度看,铁矿期货也是低的,因此螺纹就是低上加低,4000的位置从这两个角度看,就不是高,而是低。

第五:技术面,相对均线偏离度,涨势中,K线在均线上方离均线近就是便宜,跌势中K线在均线下方离均线近就是贵。

第六:与时间为友,第一种情况,同样的价格做多,一个是未来有明确利多,但没有利空。一个是未来有明确的利空,但没有利多。前者就是低估,后者就是高估。第二种情况,一个品种有对应期权,一个没有。有期权的品种,我可以做备兑交易,增强收益。同样的情况,首选有期货的品种。第三种情况,一个品种的价差结构有利于移仓,有展期收益,一个有展期亏损,同样的情况,可以认为前者更加低估。

另外,不同的时机,要选择不如的估值方式,比如:

1、临近交割和现货比

2、短期看和均线比,以多头趋势为例,只要价格离趋势线和均线近,就判定为低价;空头趋势,价格离均线近就是高价。

3、中期看和成本比

4、长期看和历史的顶和底比

当然,并不是低了马上就涨,高了马上就跌。价格反射到基本面,反过来再影响价格,是需要时间的。短期来说,价格低了,还可以更低,价格高了,也还可以更高。或者长期震荡。

估值更像是一种静态的支持,既然是支持就不会有动量。所以低估值不是上涨的动力,而是上涨的基础;反之亦然,高估值不是下跌的原因,只是下跌的基础。

长期来说,一个合约的价格足以有吸引力的时候才可以被主力相中,也就是只有被砸出坑的时候,它才会有弹跳的力度;也只有这个时候,安全边际才是最好的时候。即使一些品种基本面没有任何亮点,只要价格足够低,就有发动行情的条件。只需要一个口号,一个题材,也就是所谓的催化剂,驱动。

常见的驱动事件可能来源于政策,可能来源于产业,比如一些行业亏损后主动降低产能利用率。也可能来源于市场,比如交割月的逼仓。对交易员来说,有驱动的品种都要当作明星品种,驱动给我们在黑暗的期海中点了一盏灯,告诉我们哪里可能有肉。可以通过对市场强弱的观察,用交易系统来捕捉行情,有则大赚,无则小损。

我们要做的,低估值的品种,等向上的驱动出现做多,高估值的品种等向下的驱动出现做空。用交易系统上。


作者来源:投资汇

原标题:商品的估值与驱动

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