花生期货是什么?花生期货最新行情走势-博易投教系列

一、花生期货合约

交易品种 花生仁(简称“花生”)
交易单位 5 吨 / 手
报价单位 元(人民币)/ 吨
最小变动价位 2 元 / 吨
每日价格波动限制 上一交易日结算价±4% 及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定
最低交易保证金 合约价值的 5%
合约交割月份 1、3、4、10、11、12 月
交易时间 每周一至周五(北京时间,法定节假日除外)
  上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 及交易所规定的其他交易时间
最后交易日 合约交割月份的第 10 个交易日
最后交割日 仓单交割:合约交割月份的第 13 个交易日
  车(船)板交割:合约交割月份的次月 10 日
交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》
交割地点 交易所指定交割地点

花生期货最新行情

合约代码 昨结算 今开盘 最高价 最低价 今收盘 今结算 涨跌 1 涨跌 2 成交量 (手) 持仓量 增减量 成交额 (万元) 交割结算价
PK210 9,314.00 9,500.00 9,722.00 9,492.00 9,696.00 9,610.00 382 296 114,053 77,517 2,474 547,987.22  
PK211 9,396.00 9,584.00 9,774.00 9,584.00 9,762.00 9,680.00 366 284 229 883 -19 1,108.22  
PK212 9,422.00 9,556.00 9,844.00 9,556.00 9,826.00 9,696.00 404 274 120 737 -19 581.75  
PK301 9,572.00 9,650.00 9,920.00 9,650.00 9,896.00 9,790.00 324 218 6,774 12,634 57 33,154.25  
PK303 9,770.00 9,958.00 10,020.00 9,918.00 10,006.00 9,958.00 236 188 61 396 4 303.72  
PK304 9,864.00 9,988.00 10,086.00 9,980.00 10,076.00 10,030.00 212 166 38 69 17 190.58  
小计                 121,275 92,236 2,514 583,325.74  
总计                 121,275 92,236 2,514 583,325.74  

三、花生期货基本面知识

花生现货价格波动情况

花生市场化程度高,不存在政策限制及行业垄断。但与其他农产品一样,花生现货市场缺之长期、连续和权威的报价。根据国家粮油信息中心数据显示,我国花生价格波动幅度较大,最大年度价格波幅超过 91%(见图 1-6),产业链主体面临较高的种植和经营风险。
花生价格走势

(一) 长期波动规律

最近 15 年,国内花生价格大幅波动,主要是受宏观经济、国家政策等外部因素的影响。从长期来看,花生价格不会长时间偏离其生产成本,因为过高或过低的价格都将会刺激种植面积和立量的大幅调整,最终仍会导致价格的回归。

2006—2013 年间,花生价格经历了两轮暴涨暴跌行情。2006 年 10 月到 2008 年 5 月,受全球经济过热和通货膨肚的影响,花生价格持续大幅上涨;但在 2008 年金融危机爆发后,花生价格快速下跌,并且降至低于价格上涨前的水平;价格下跌导致农户种植积极性下降,花生种植直积和产量下降,导致花生供需偏紧,价格开始上涨,在此期间,国家出台大豆和油菜籽托市收购政策,并不断提高托市收购价格,进一步推动了花生价格的上涨幅度;花生价格的持续大幅上涨,刺激农户种植积极性不断提高,花生供应量不断增加,供需开始呈现过剩的局面,导致花生价格从高位回落。

2014 年至今,国内花生价格维持震荡运行。由于缺少了外部环境和国家政策的影响,花生价格波动区间明显缩小。从长远来看,受农村劳动力缺之、劳动力成本提高以及生产资料价格上涨的影响,花生种植成本不断增加,花生价格仍将会呈现震荡上涨的走势。

(二)短期波动规律

从花生价格短期变化特征来看,存在一定的季节性波动规律。在一年的周期内,花生最高价格一般出现在 3 一 6 月期间,主要原因是在此期间,陈季花生库存逐渐减少,供需偏紧带动价格上涨。8 月份南方花生开始上市销售,国内花生供应量不断增加,价格开始下跌,9 一 10 月份北方花生大量上市后,价格一般会跌至年内低点。春节前后,随着花生收购高峰的结束以及节日需求的增加,花生价格开始震荡回升,一直到来年的 3 一 6 月份。整体来看,全年花生价格呈现上半年价格上涨、下半年价格下跌趋势,但在个别年份受其他因素影响也会出现不同的情况。

(三) 地域价差波动规律

受生产成本、花生品种、花生用途、花生质量、产销区距离不同等因素影响,花生主要产销区的报价有所差别。总体来看,各地区花生价格相关性及价差稳定性不足,但仍呈现一定的规律性。河南和山东是我国最大的花生产区。虽然二者存在一定价差,但相对较小。近 5 年数据显示,河南山东价差 180 元 / 吨,占比不足花生价格的 2.3%。此外,从价格相关性来看,近 5 年山东与河南价格相关性高达 0.99。

花生期货价格研究分析

(一) 宏观经济

全球宏观经济环境对花生价格有着趋势性影响,值得关注。随着宏观环境的变化,居民的收入、替代品价格、通胀预期等会发生明显的变化。如 2006 年 10 月到 2008 年 5 月,受全球经济过热和通货膨胀影响,花生价格持续大幅上涨,但 2008 年金融危机爆发,导致花生价格快速下跌。我国花生的生产和消费主要体现在国内,国内经济环境对花生生行业具有直接影响,国家政策既影响花生的供给也影响花生的需求。例如国家通过对农户进行直接补贴的方式鼓励花生的生产、提高花生农户的收入,达到刺激农民积极性,增加花生种植面积的目的,进而增加花生的供给。市收入越高,对花生及其深加工产品的支付能力越强,会刺激消费拉动需求。从而也会对花生价格波动产生一定的影响。因此,反应宏观经济形势的数据,如人口增速、GDP 增速、人均可支配收入变化、PMICPI、PPI 等等也是进行花生行业研究分析需要跟踪的指标。

(二)相关政策

花生产业政策及油料相关的其他品种产业政策都会影响花生价格。

花生产业政策具有导向作用,主要体现在产业结构、产业组织及产业布局的调整,花生的供给和需求在总量、结构上都发生了变化,而达到该平衡过程,将会体现在花生的价格中。如 2008 年以来,我国相继出台相关政策鼓励扩大花生种植面积、大力发展农产品加工产业,主产区地方政府也出台相关政策鼓励花生产业的发展,政策导向及各项优惠措施在扩大花生生产和加工能力的同时,也会导致主产区农户及加工企业盲目扩大规模,导致花生供应的阶段性供应过剩和花生价格的下跌,如 2007 年 3 月份到 2008 年 9 月份国内花生价格持续下跌与产量不断增加密不可分。

由于花生除了直接食用和用于加工花生制品外,主要用于榨油,因此与花生及其产品相关程度较高的产业政策调整,主要指国家对油脂油料产业的政策调整,将会对花生价格产生影响。2009 一 2012 年国家继续执行大豆和油菜籽托市收购政策,并不断提高托市收购价格,使得国内大豆和油菜籽收购价格不断上涨,进而带动花生价格出现上涨,2009 年 4 月到 2012 年 5 月国内花生价格由 4100~4200 元 / 吨大涨至 12200~12400 元 / 吨。

(三)生产成本

一般来说,花生的生产成本越高,花生的价格也越高,从而价格竞争力越弱;而花生生产成本越低,则花生的价格也越低,从而价格竞争力越强。

在花生的生产成本中,主要有物质与服务费用成本、人工成本、土地成本,成本的变动均会对花生价格造成较大影响。受城镇化快速发展和农村芳动力大量外出务工,导致劳动力缺三的影响,近年来花生生产的人工成本上涨较快,发改委数据显示,2016 年花生品种生产成本 1414 元 / 亩,其中物资与服务费用 464 元 / 亩,人工成本 695 元 / 亩,土地成本 255 元 / 亩。从长远来看,受农村劳动力缺乏、劳动力成本提高以及生产资料价格上涨的影响,花生种植成本不断增加,将会支撑花生价格上涨。
花生主要物资成本

(四)产量与质量

从供给的角度看,影响花生价格的因素可分为产量和质量两大类。产量是代表花生生产规模的重要指标,其对花生价格具有最直接的影响,按照市场经济的经典理论,在需求一定的情况下,产品产量越高,其供给量将越大,价格越低;相反,如果产品的产量很低,其供给量也较小,价格就越高。质量也是影响花生价格的重要因素,花生质量越好,其价格越高;相反,质量越差,其价格越低。
从花生种植到收获需要 4—5 个月的时间,花生的种植面积和天气状况对花生产量和质量均影响较大,如果花生种植面积下降或或者因灾害天气出现减产,将导致花生供应出现紧张状况,进而带动花生价格上涨;如果花生产量大幅增加,可能会导致花生价格下跌,同时,花生质量的好坏也影响花生价格的涨跌。

(五)进出口

尽管全球花生贸易量相对较小,但国际市场花生价格的变化会引起贸易量变化,进而影响到国内花生价格的变化。我国是传统的花生生产大国,整体看基本处于自给自足状态。据海关数据显示,2009 年之前,我国花生进口量一直维持在 1 万屯以下。2015-2019 年,五年出口量均维持在 50 万吨左右;进口量则波动较大,每年从 20 万屯到 50 万屯不等。但 2020 年,由于我国花生价格较高,花生出口量减少,而花生进口量在大幅增加,大量低价花生的进口在一定程度上冲击了国内花生市场。随着国内花生消费的增加及一带一路等政策的影响,预计花生进口量仍有一定的上升空间。
进出口统计
在国内植物油和蛋白粕消费需求持续增长的情况下,对进口油脂油料的依赖性不断增强,目前我国植物油供应对国际市场的依赖程度已超过 70%,国际市场油脂油料价格变化对国内市场的影响越来越大。

(六)季节性

从花生价格短期变化特征来看,存在一定的季节性波动规律—般来看,全年花生价格呈现上半年价格上涨、下半年价格下跌趋势。从历史数据来看,在一年的周期内,花生最高价格一般出现在 3 一 6 月期间,主要原因是在此期间,陈季花生库存逐渐减少供需偏紧带动价格上涨。8 月份南方花生开始上市销售,国内花生供应量不断增加,价格开始下跌,9-10 日份北方花生大量上市后. 价格一股会跌至年内低点。春节前后,随着花生收购高峰的结束以及节日需求的增加,花生价格开始震荡回升,一直到来年的 3-6 月份,但个别年份的价格走势也会出现季节性特征不明显,其至“反常”的局面。
河南花生价格走势

(七)油厂开机率

由于花生收购的季节性较强,且保管困难,国内花生压榨企业普遍采用集中收购集中压榨的模式,油厂开机呈现较强的季节性。国内花生压榨企业一般在当年四季度和来年一季度开工率相对较高,对花生的需求量相对较大,对花生价格有古撑作用。

(八)下游产品价格及消费

2011 年, 我国花牛产量首次超讨大豆,成为国内最大的油料作物。从供给角度来看,总量方面,油用花生总供给量与当年花生生产量及进口量呈正相关:结构方面,由于油用与食用花生在本质上无明确区别,存在替代关系,因而油用花生供给与食用花生供给呈负相关。从需求角度来看,油用花生下游产品为花生油与花牛粕,其需求来白油脂销售及饲料生产。花牛粕方面,花生粕作为饲料蛋白的可替代性较强,价格陏其他粕类波动,需求价格弹性较大,但因花生粕在花生压榨产品中价值占比较低,对油用花生需求的影响较小
花生油方面,花生油的替代品主要有豆油、菜籽油、玉米油、葵花籽油等,被广泛用于居民消费中,花生油具有一定的刚性需求但其他油脂的价格对花生油的需求会产生较大的影响,如果花生油价格大幅上涨高于其他油脂,会明显产生其他油脂对花生油需求的替代作用,影响对花生原料的需求。花生油的消费主要分散油销售及小包装销售,其中散油销售利润率低,销售量对花生价格高度敏感,是影响油用花生需求的主要因素。从历史价格来看油用花生价格与花生油价格走势高度相关,与花生粕价格走势相关性不明显。

花生及油粕价格走势

(九)供需平衡状况

商品价格波动通常与经济波动周期紧密相关,花牛价格乜不例外,也受到宏观经济的影响。但花生作为农产品,价格受其自身的供需基本面影响更大。花生价格波动性大,影响花生价格波动的因素,既有国内生产供给和国际市场供求变化的影响,又有花牛消费量和消费结构等方面的因素商品的供需状况是影响价格变化的决定因素,一般情况下, 如果一种商品供过于求,商品价格就会下跌,供不应求时价格就会上涨。花生的供需变化会导致其价格发生变化。如 2018 年国内花生产量大幅下降,但花生榨油能力却在不断提高,花生食用及榨油用花生消费需求保持高位,导致国内花生市场出现产不足需的状况,进而推动花生价格大幅上涨。

花生期货套期保值策略

业可以通过参与期货圈套期保值达到规避现货价格剧列波动的目的,从而平滑企业的经营收益。一般针对不同企业角色为有效规避价格大幅波动风险,应该明确企业在生产经营中存在的风险敞口。对于花生的加工企业,主要体现在对原材料花生的采购环节和库存环节;对于花生贸易企业,主要体现在采购环节销售环节和库存环节。

通常情况下,套期保值的执行策略分为两种:买入套期保值 ( 即多头套期保值)和卖出套期保值(即空头套期保值)。针对涉及花生的加工企业而言,买入套期保值是指套期保值者预期末来将要采购花生,但担心现货价格上涨增加采购成本,所以在对应的花生期货合约上建立相应数量的多头头寸,在未来某一期间内购入现货花生的同时,应该平掉之前对应的期货多头头寸。卖出套期保值是指套期保值者持有花生现货头寸尚末出售、无法短时间内出售现货资产或预期末来将要抛售花生现货资产,但担心末来现货价格下跌造成损失,所以在对应的花生期货合约上建立对应数量的空头头寸,在末来出售现货资产时,将前期对应的空头头寸平仓的行为。如果末来出售现货之前现货价格下跌,则期货空头头寸盈利,弥补了花生现货价格回落带来的损失。

(一)采购环节

花生油加工企业根据日常经营计划需要在现货市场采购花生作为原料。出于对资金、库容等影响因素的考虑,企业有时会被迫推迟采购时间。在签订采购合同前,企业将面临花生价格上涨的风险。为了应对该风险,企业可以通过在期货圈上买入相成比比例的花生期货合约,建立好虚拟库存。等现货市场采购完成后同时将对应的期货头寸平仓,值得注意的是应该期现货合并计算盈亏。

(二)销售环节

在市场行情表现疲软的时候,花生贸易厂商面临一定的销售压力。特别是在企业库存较高或签订长期采购合同时,销售遇阻将会影响到企业的正常资金周转,与此同时,如果花生价格下跌:也会令企业陷入亏损的局面。为了应对该风险,企业可以通过卖出花生期货进行套期保值,先在期货圈卖出花生期货合约,等到签订销售合同后,再将期货头寸平仓,注意期现货应该合并计算盈亏。期货圈作为现货市场重要的销售渠道之一,为企业解决了无订单的后顾之忧。

(三)库存环节

无论是油厂还是贸易商在牛产经营讨程中会存放—定的陸存但如果后续市场价格剧烈波动其至下跌,可能会造成花生成品库存贬值的问题,给企业带来损失。尤其是在库存水平较高的情况下. 这种风险的影响比较大。因此,可以利用花生期货进行卖出套期保值来规避因价格下跌引起的库存贬值风险。

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THE END
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