【PVC半年报】需求疲弱 PVC 高位回落

PVC期货及期权半年报

摘要:PVC 期货进入 2022 年行情回归正常波动,阶段性底部窄幅抬升,国际油价反弹提振下,PVC 期货轻松突破 9000 整数大关。三月份 PVC 期货再度拉升,迎来补涨行情,最高触及9529,创近半年新高。随着利好消息兑现,市场情绪扰动下,PVC 期货不断向下突破。美联储加息,PVC 盘面增仓下行,跌幅扩大,最低触及 7153,创去年 2 月份以来新低。上半年,PVC 期货行情先涨后跌,形成双顶结构。原料电石市场下跌行情从去年10 月份启动,重心大幅下挫。2022 年成本端明显下移,难以提供有效支撑。PVC 现货市场主流价格高位调整,大部分时间现货市场处于升水状态,点价货源存在优势。2022 年,PVC 企业投产计划依旧有限,供给端整体压力不大。2021 年部分装置投产计划推迟至2022 年,初步统计 2022 年共有六套装置存在投产计划,涉及产能 215万吨。若能如期投产,我国 PVC 产能接近 3000 万吨,但受到疫情及经济性问题影响,部分装置投产进度仍存在不确定性。从 4 月份开始,装置春季检修陆续启动,部分产量损失。5 月份装置检修较为集中,货源供应阶段性收紧。今年装置投产计划基本在下半年,叠加企业检修计划后期减少,下半年产量将有所增加。受到经济环境及疫情的影响,下游需求表现欠佳,恢复不及市场预期。三季度属于高温淡季,部分下游制品开工受到一定限制,PVC 刚需改善难度较大,四季度还需要关注政策端释放力度。虽然出口量维持在高位,但难抵内需疲弱导致的缩量。下半年,PVC 供需或维持偏弱态势,金九银十旺季库存有望回落。进入三季度,市场利空因素依旧占据上风,装置检修逐步结束,下游需求存在淡季影响因素,供需或阶段性转弱,PVC 期价延续弱势调整态势,跌破 7000 关口后或继续下探,下方支撑关注 6850 附近,四季度需求向好预期下,有望逐步企稳回升。下半年,PVC 期价或先抑后扬,上方空间在 8150 附近。

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