【黑色月报】钢材:供需边际改善 利润有望修复

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黑色月报(钢材)

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【黑色月报】钢材:供需边际改善 利润有望修复

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钢材

【黑色月报】钢材:供需边际改善 利润有望修复

6月钢材现货市场价格震荡下跌。月末唐山螺纹4200元左右,华东上海螺纹4350元左右,环比5月末价格分别降430、降470元;热卷方面,天津热卷4320元,上海热卷4400元左右,环比5月末均降450元。 

6月末 Mysteel原样本数据显示,五大品种钢材整体产量948.41万吨,较5月末降29.88万吨,环比降幅 3%;五大品种厂库库存642.41万吨,较5月末降53.03万吨,环比下降7.6%,社库1508.04万吨,较5月末降 0.85万吨。表观需求1019.14万吨(农历同比-1.7%),较5月末增19.33万吨,环比增幅2%。 

长流程现货端,截至7月1日,螺纹现金含税利润低位反弹,华东螺纹长流程现金含税成本4344.5元,利润亏损34.5元左右,热卷长流程现金含税利润亏损112元左右。电炉端,华东平电电炉成本在4453元左右,谷电成本在4261左右,华东三线螺纹亏损293元左右。 

废钢端,废钢价格在经历大幅下挫后小幅反弹,但受市场情绪影响,废钢到货持续下滑,钢厂方面利润 情况没有明显好转,大幅上涨动力不足,采购基本以刚需为主,表现较为谨慎,长、短流程钢厂日耗均有不 同程度减少,整体延续供需两弱格局;截止6月末,70家长流程钢厂日耗9.17万吨,环比5月末下降31%;49 家独立电炉厂日耗3.92万吨,环比5月末下降47%。电炉开工率33%,较5月末下降17%;产能利用率为31.4%, 较5月末下降28.8% 。富宝统计147家钢企废钢库存总计336.48万吨,较5月末下降7%。基地废钢库存46.84万吨,较上月下降7.1%。伴随价格反弹,基地有捂货惜售心理,因此库存略有增加。 

结论,近期钢价在多重利空因素的压制下再度承压,首先,海外经济衰退对商品价格形成较大冲击,其次,现货端成本下移以及长流程减产程度不及预期导致价格反弹乏力,叠加安徽、无锡等地疫情再起,对需 求预期形成拖累,因此盘面在经历反弹收基差后再度承压下跌。从需求端来看,高频数据地产销售近期有明显好转,但对需求实质提升仍需时间,结合ms消费数据来看,整体施工情况有回暖迹象,仍目前受疫情、天气影响,持续性仍有待进一步观察。从估值来看,预期成本支撑在3900附近,盘面受减产影响会给与一定利润,因此前低对价格仍会存在较强支撑,反弹仍需关注长流程成本以及平电成本压力,在未见到加速去库前难有上破驱动,近期预计在4000-4400区间波动。策略方面,后期供需仍有好转驱动,原料供需从趋紧转向 相对宽松格局,吨钢利润有望低位修复。 

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