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2022年金瑞期货锡半年报丨需求有负众望致过剩，价格“下台阶”寻再平衡
文章来源/金瑞期货研究所 撰稿人/李 丽 （F3048828，Z0010698） 电话/0755-82712945 锡矿增量超前大幅兑现（全年的8成，全年增3.8%） 增量来源看：一、缅甸锡矿由于其政府抛储，贡献较高增量，同比增幅明显；二、低基数导致增量可观的项目如MetalX（雷明森）；三、其他项目基本亦如预期有小幅增产。 消费增速有负重望，全年消费增速（-1.3%），无法实现年初预期（3%） …- 2.5k
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2022年金瑞期货铅半年报丨供强需弱，铅价震荡区间下移
核心观点Core ideaJINRUI FUTURES上半年美国推进加息周期，海外流动性收紧进程加快，资金多头持仓兴趣下降，伦铅表现为承压下跌，国内财税新政抬高铅价成本重心，铅价总体围绕产业利润波动。 对于原料市场，下半年海外矿山铅精矿产量有序恢复，预计精矿市场将从上半年供需紧平衡转为下半年小幅过剩，无供应干扰情况下，全年市场矿端过剩约7万吨，过剩幅度约1.5%。 对于精铅市场，下半年国内、海外都…- 265
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半年度策略报告——有色
铜 流动性退潮，铜价高处不胜寒 主要观点：我们认为下半年铜价将继续走弱，伦铜大致运行区间在7300-9000美元，沪铜大致运行区间在5.7-7万元。 核心逻辑： （1）宏观面来看，国内局部地区疫情反复且疫情防控措施较严格对短期经济走势构成负面影响；而全球范围来看，疫情对供应链扰动的影响还在，俄乌地缘政治风险推高粮食和能源价格，欧美面临高通胀压力，为抗击通胀，欧美主要央行普遍采取持续紧缩…- 263
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2022半年度期货市场研究报告（精华版）
金融期货股指：股市政策性反复 股指小幅震荡 根据WIND一级行业分类，2022年银行板块将会是市场的稳定力量，是货币政策投放的主力。非银金融方面，由于前两年的下跌导致其估值较低，迎来估值修复性反弹的可能性较大。但是由于其本身业绩并未有大幅扭转条件，多在于资金性反弹。日常消费、可选消费从一种极端的分化效应转为另一种分化效应。2020年国内消费是资金集中进入的龙头赛道，其较高的财务估值导致上半年大幅波…- 258
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【华泰期货贵金属与有色专题】工业硅系列报告之有机硅
有机硅是工业硅的重要下游产业，不仅可以作为基础材料在工业中大量应用，还可对其他材料进行改性，改善或提高传统材料的工艺性能和使用性能。供应方面，根据全国硅产业绿色发展战略联盟的数据显示，近年来我国有机硅DMC产能处于逐年温和上升的态势，2020年我国有机硅DMC产能约169万吨。需求方面，据中国有色金属工业协会硅业分会，有机硅行业的消费量呈现波动上升趋势，2020年，有机硅行业消费工业硅66万吨，占…- 259
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半年报 · 有色篇 | 2022年下半年有色金属行情及投资展望合集
01工业硅 《供给明牌之下，硅价高光不再》 我们的观点： 基于我们对行业供需格局的判断，三季度硅价仍处于确定性的下行周期，价格直至四季度枯水期来临才会止跌企稳。下半年行业供需双增，供给增量主要来自于新增产能的释放，需求增量则主要来自于下游企业的投产以及国内疫后需求的弱复苏。在供需相互博弈之下，三季度供给偏过剩，价格震荡偏弱，下方空间需结合成本动态评估；四季度供给则转为短缺，价格有望再次止跌反弹。 …- 261
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