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2022年金瑞期货锌半年报丨周期环境下需求走弱，锌价螺旋下挫
撰稿人/曾 童（F3007268） 电话/0755-82712945 核心观点Core ideaJINRUI FUTURES 低库存的问题：上半年锌市场始终受到“低库存”问题的扰动，造就锌价刷新历史高位、back刷新历史新高，并且推动锌由国内流入海外。低库存的原因：一季度海外冶炼生产维持较低水平，叠加需求持续回归，海外结余库存量相对较低。低库存的逻辑延续：通过盘点下半年锌矿与冶炼项目，我们发现由于…- 264
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半年度策略报告——有色
铜 流动性退潮，铜价高处不胜寒 主要观点：我们认为下半年铜价将继续走弱，伦铜大致运行区间在7300-9000美元，沪铜大致运行区间在5.7-7万元。 核心逻辑： （1）宏观面来看，国内局部地区疫情反复且疫情防控措施较严格对短期经济走势构成负面影响；而全球范围来看，疫情对供应链扰动的影响还在，俄乌地缘政治风险推高粮食和能源价格，欧美面临高通胀压力，为抗击通胀，欧美主要央行普遍采取持续紧缩…- 263
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锌市场现实矛盾仍然显著
核心观点：偏多 悲观消费预期下，锌供应缺口仍然明显，其基本面较为健康。冶炼利润：偏空 上周国内TC上升50元/金属吨至3450元/金属吨；进口TC下降10美元/干吨至210美元/干吨。冶炼利润达到1216元/吨左右。现货升贴水：偏多 上海对07合约升水60-80元/吨；广东对08合约升水30-105元/吨；天津对07合约升水25-65元/吨。镀锌开工率：偏空 镀锌板企业周度开工率持稳于85…- 261
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半年报 · 有色篇 | 2022年下半年有色金属行情及投资展望合集
01工业硅 《供给明牌之下，硅价高光不再》 我们的观点： 基于我们对行业供需格局的判断，三季度硅价仍处于确定性的下行周期，价格直至四季度枯水期来临才会止跌企稳。下半年行业供需双增，供给增量主要来自于新增产能的释放，需求增量则主要来自于下游企业的投产以及国内疫后需求的弱复苏。在供需相互博弈之下，三季度供给偏过剩，价格震荡偏弱，下方空间需结合成本动态评估；四季度供给则转为短缺，价格有望再次止跌反弹。 …- 261
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全球衰退忧虑升温，铅锌显著下跌
本报告完成时间 | 2022年6月25日 摘要 锌： 利多： 1、 Lme锌锭库存继续去化，已经处在历史极低水平，现货升水超过200美元/吨，海外注销仓单比例上升到70%以上。 2、 价格下跌后现货采购回升，国内显性库存去化。 利空： 1、 终端需求依然略显疲软，镀锌开工率继续下滑。 2、 全球衰退忧虑升温，美联储强化紧缩预期，金融环境紧张，大宗商…- 260
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中国期货市场品种一览
上海期货交易所大连商品期货交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所 沪银沪金沪铜沪铝沪铅沪镍沪锡沪锌原油燃油低硫油沥青螺纹钢线材热卷不锈钢国际铜橡胶纸浆20号胶 豆一、豆二玉米淀粉苯乙烯鸡蛋焦炭铁矿石乙二醇焦煤聚乙烯豆粕棕榈PVC粳米聚丙烯LPG豆油生猪纤维板胶板 郑煤强麦尿素PTA白糖菜油锰硅硅铁甲醇菜油纯碱菜粕红枣棉纱玻璃晚籼粳稻苹果郑棉红枣普麦早稻花生菜籽短纤 沪深300股指期货上证50股指期…- 307
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