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【华安期货早盘策略】 2022/06/23
[早盘策略] 贵金属【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金小幅度收涨，欧美股指和原油等多数工业品均收跌，主要原因是市场对衰退的担忧再次走强。消息面，美联储高级研究员发布预测衰退的工作论文，激发市场担忧情绪，论文称未来两年美国失业率将大幅上行。鲍威尔在听证会上继续保持鹰派言论，认为美国经济依旧强劲，能够承受货币政策收紧，当前加息力度是合适的。美联储哈克表示，需要迅速达到中性利率，即2.5%；加息7…- 261
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玉米急转直下，出货还是躺平
作者 | 中信建投期货研究发展部 田亚雄 研究助理 汤选澎 本报告完成时间 | 2022年7月1日 连盘玉米的大幅下跌也已经对市场造成一定影响。 从港口来看，部分贸易商已经开始下调报价20-30元不等，但是成交情况寥寥。在下跌区间之间，越是想要出货，买方越担心价格会继续下跌，市场逻辑从成本端快速坍缩到需求端，无论是买方还是卖方都在震惊中开始拼…- 262
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半年度策略报告——农产品
油脂 棕油增产与出口恢复，油脂涨于斯跌于斯 2022年上半年行情回顾：2022年上半年油脂市场继续呈现高位高价高波动的特点。主因，印尼操控棕油出口量，地缘政治冲突。棕油领涨领跌，主导了油脂单边以及油品价差节奏。一季度油脂市场延续上涨走势，同时波动加剧。二季度印尼限制棕油出口政策持续加码，直至4月28日棕油全面禁止出口，印尼对棕油供应的操控达到顶峰。5月23日政府迫于压力取消出口禁令。进入6月份印尼…- 258
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供需转向，下半年豆粕难以顺畅下行
策略观点 单边： 随着宏观风险释放，美豆将回归基本面逻辑，重点在于新作种植期的天气问题之上，根据往年经验，三季度美豆天气市将开启，在2021/22年度南美减产、美豆供需平衡表偏紧之下，美豆新作产量容错率不乐观，美豆盘面存在支撑，但随着全球粮食危机有所缓解，若新作种植天气维持良好，则美豆丰产预期将逐步兑现，盘面上方压力较强，预计三季度以高位震荡看待，言之进入熊市为时过早。前期二季度大豆大量到港叠加高…- 257
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新周期下的生猪节奏预期
联系人：赵兰东 观点小结： （一）下行周期行情回顾： 在2019年三季度能繁母猪触底回升驱动下,生猪出栏供给在2020年7月份出现触底回升，与此同时猪价也因此高点回落，生猪价格开启下行周期。整个周期中依次经历了5个阶段，虽然中间有两次反弹，但整体维持趋势性下跌。 具体如下：2020年1-2月份华北疫情诱发猪价回升；2020年3-6月份乐观预期破裂后…- 256
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2022半年度期货市场研究报告（精华版）
金融期货股指：股市政策性反复 股指小幅震荡 根据WIND一级行业分类，2022年银行板块将会是市场的稳定力量，是货币政策投放的主力。非银金融方面，由于前两年的下跌导致其估值较低，迎来估值修复性反弹的可能性较大。但是由于其本身业绩并未有大幅扭转条件，多在于资金性反弹。日常消费、可选消费从一种极端的分化效应转为另一种分化效应。2020年国内消费是资金集中进入的龙头赛道，其较高的财务估值导致上半年大幅波…- 258
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半年报 · 农产品篇 | 2022年下半年农产品行情及投资展望合集
01、美豆 《供应恢复可期，豆类长线看低》 我们的观点： 2022/23年度全球大豆供应有望增加，大豆供给紧张的局面有望缓解，如果北半球大豆结荚鼓粒期不出现连续高温干旱的灾难性天气，全球大豆价格将长线看跌。 我们的逻辑： 从供应端看，美国大豆种植收益高、播种面积大幅增加；巴西和阿根廷等南美国家大概率继续扩种大豆和玉米；中国大力支持油料作物增加种植面积，2022/23年度全球大豆产量有望同比增加43…- 258
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永安研究｜生猪：供给仍主导，关注预期差
侯建 从业资格：F0248363 投资咨询：Z0001523 摘要： 1.4月中旬以来猪价的爆发前有3月价格超跌的铺垫，后有阶段囤货需求、南方五一后调运政策、猪价上涨后驱动养殖端压栏、二次育肥、肥转母等操作、部分地区疫情解封消费好转、南方降雨天气等衔接，核心还是产能去化到出栏减少的兑现打下趋势基础，而收储持续全程提振市场情绪。 2.出栏趋势收紧叠加消费季节性转强令后市猪价易涨难跌。但产能去化幅度争…- 264
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【豆粕半年报】新作市场下豆粕供需之变局
2022年上半年回顾： 1）美豆行情：第二季度美豆在历史高位震荡，基本面、全球宏观及粮食危机的支撑强。南美减产、美豆出口上调及22/23年度美豆预计继续紧张，对行情支撑强。 2）豆粕行情：第一季度到港紧张，国内供不应求，豆粕基差破千。第二季度到港不断恢复，大豆和豆粕快速累库，迄今已由紧张转为供应宽松，豆粕胀库，基差高位回落。下游养殖亏损，消费下滑。 2022年下半年展望： 1）供应方面： 中期看，…- 263
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生猪产能去化暂止，需求决定猪价上行高度
6月初美国芝商所旗下的瘦肉猪期价冲高回落，中国DCE猪价延续反弹。2022年上半年国内生猪养殖逐步恢复，中国进口冻猪肉明显下降。为了稳定国内生猪生产，中国政府加大对生猪产业政策扶持力度，在目前国内生猪养殖阶段性产能去化进程初见成效的情况下，稳定猪肉供应是今年下半年国内生猪市场的重要任务目标。随着夏季来临国内肉类消费转旺，在需求回暖的利多因素带动下，预计下半年国内猪价企稳反弹，猪价运行区间在15—2…- 257
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六月生猪配置价值凸显
宏观因素驱动下，生猪配置价值凸显 美联储加息造成市场风险偏好的迅速变化，收缩预期对高歌猛进的商品市场形成当头一击。农产品中，油脂的上涨行情戛然而止，豆棕价差也逐步向使用价值的差距回归。在大宗商品整体面临价格中枢下沉的背景下，我们此前从产业层面上持续看空的棉花实现了加速下行，宏微观的共振使得行情表现更加顺畅。 相比之下，国内特色活体交割品种走出独立趋势：生猪本身不具备价值储藏的功能，供需最实时的反馈…- 266
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极端天气冲击农业产业链，粮食、蔬果、生猪影响几何？
今年以来，频频出现的极端天气，对于农业的影响需要密切关注。 比如，中国天气网最新发布的信息显示，6月18日至20日，广西桂林、河池等地的部分乡镇遭遇强降雨，局地雨量甚至达到特大暴雨量级，引发洪涝等次生灾害。 东吴证券在研报中指出，5-8月我国粮食主产区将按照从南到北、从东到西的顺序依次进入夏收季节，粮食品种将由冬小麦依次变为水稻、春小麦。 “所谓夏粮，最重要的是黄淮海地区的小麦，而目前小麦的收割进…- 263
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【华安期货早盘策略】 2022/06/22
[早盘策略] 黑色金属 【市场分析】：截至6月21日晚间收盘，螺纹钢2210合约收于4219元/吨，基差为93元/吨；热卷2210合约收于4297元/吨，基差为202元/吨；铁矿石2209合约收于749元/吨，基差为18元/吨。消息面，6月21日，Mysteel统计45港铁矿石库存总量12609.03万吨，周环比下降79.79万吨；同时，47港铁矿石库存总量13240.03万吨，周环比下降49.7…- 257
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生猪止跌于现实，持多于理想
核心观点：震荡偏多 5月母猪存栏环比+0.4%，处于生猪产能调控的绿色合理区间，后市供应有保障。5月出栏略降0.2%，6月屠宰量环比增加，6-8是传统消费淡季，对价格提振有限。前期仔猪大量补栏，目前已经过了传统补栏季节。供需转弱。猪价基本筑底，底部支撑较强，短期倾向于震荡调整，整体向上，建议逢低多。母猪存栏：偏空 5月能繁母猪存栏4192万头，环比+0.4%，产能去化或已结束，处于生猪产能调控…- 260
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【华安期货早盘策略】 2022/06/20
[早盘策略] 铝【市场分析】：本周市场维持窄幅震荡，强预期和弱现实是当前现状，叠加美联储激进加息，造成整体工业品承压。AL2207合约收于19784元/吨，环比上周每吨下跌800元/吨，上海地区现货周均价为20026元/吨，环比下跌720元/吨。目前看，全国疫情逐步放开带来的复工复产和积极财政政策是当前两条宏观主线，但强预期下的相对谨慎的成交，是目前主要矛盾，叠加加息预期，市场或将进一步承压。 沪…- 258
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2022生猪行情策略与期现结合研讨会（下）
本篇纪要内容来自于美尔雅期货6月9日与金猪数据合办的“DCE·产业行”-2022生猪行情策略与期现结合研讨会中关于数据透视生猪产业以及目前养殖户对产业的理解状况相关内容，请各位投资者参考。讲师简介：郑庆伟：辽宁爱普罗斯科技有限公司生猪行情首席分析师，行业工作超25年，先后在国内多家大型企业及集团，担任总经理，营销总监等职位。曾多次在清华大学，北京大学，泰国正大本部等地接受系统培训。获得国家农业部高…- 262
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生猪专题：生猪期货为何倾向于贴水交割？
生猪专题：生猪期货为何倾向于贴水交割？内容见附件pdf 声明：本公司网站提供的任何信息仅供参考，投资者使用前请予以核实，风险自负。在本文作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的期货没有任何利害关系。 生猪期货为何倾向于贴水交割？.pdf- 194
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中国期货市场品种一览
上海期货交易所大连商品期货交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所 沪银沪金沪铜沪铝沪铅沪镍沪锡沪锌原油燃油低硫油沥青螺纹钢线材热卷不锈钢国际铜橡胶纸浆20号胶 豆一、豆二玉米淀粉苯乙烯鸡蛋焦炭铁矿石乙二醇焦煤聚乙烯豆粕棕榈PVC粳米聚丙烯LPG豆油生猪纤维板胶板 郑煤强麦尿素PTA白糖菜油锰硅硅铁甲醇菜油纯碱菜粕红枣棉纱玻璃晚籼粳稻苹果郑棉红枣普麦早稻花生菜籽短纤 沪深300股指期货上证50股指期…- 307
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